根据我们对钢材毛利数据的跟踪及测算:2019Q2钢铁行业利润同比降幅在20%-30%区间,长材占比高的钢企表现好于板材占比高的钢企;2019Q2钢铁行业利润环比增幅在20-30%区间,冷板占比高的钢企表现较差。我们前期推荐关注的铁矿石股票有较好的业绩增速,如金岭矿业,我们预计2019Q2业绩同比增速在70%以上。钢材价格:板材价格同环比表现差受季节性需求复苏,二季度钢价环比普涨;与去年同期比较,板材价格降幅更大,主要受汽车产销低迷拖累。2019Q2,螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板的均价分别为4099、4285、3942、4443、4040元/吨,环比变动分别为155、201、143、10、124元/吨,同比变动分别为31、-17、-229、-253、-323元/吨。

　　钢材成本:铁矿涨价推高冶炼成本

　　铁矿进入产能收缩周期,钢铁则进入产能扩张周期,铁矿供需错配叠加淡水河谷矿难影响,铁矿价格同、环比大幅上涨。2019Q2,澳洲进口矿、焦炭、废钢均价分别为743、1846、2470元/吨,环比变动分别为19.4%、-0.2%、-2.2%,同比变动分别为55.4%、1.4%、12.7%。同期,生铁和钢坯成本分别报379、2909元/吨,环比变动分别为6.8%、5.6%,同比变动分别为17.8%、15.6%。

　　吨钢毛利:板材毛利同比折超50%

　　2019Q2,我们测算的螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板吨钢毛利分别为607、711、295、318、341元/吨,环比变动分别为29.2%、33.7%、68.4%、5.6%、44.9%,同比变动分别为-23.7%、-24.6%、-59.3%、-59.8%、-57.9%。2019H1,螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板的吨钢毛利分别为538、621、235、310、288元/吨,环比变动分别为-37.7%、-37.1%、-50.7%、-49.8%、-46.5%,同比变动分别-26.7%、-27.1%、-62.3%、-59.2%、-58.4%。

　　产量回顾:需求向好钢厂普遍扩产

　　2019Q2钢铁产量同、环比增超10%。2019Q2(4-5月),生铁、粗钢季度产量及粗钢表观消费量分别为14254、17495、16435万吨,同比变动分别为10.0%、10.2%、11.8%,环比变动分别为10.7%、16.1%、16.0%。同期,生铁、粗钢日均产量分别为234、287万吨,同比变动分别为8.6%、10.3%,环比变动分别为7.1%、12.2%。