上周五62%铁矿石指数环比增0.6美元每吨至87.65美元每吨。短期到港量处于较低水平，但唐山限产扰动不断，钢厂维持低库存，考虑到近期唐山、山东等地钢厂复产，铁矿石日耗或将回升，叠加钢材持续去库，现货较为坚挺。但长周期供需走弱逻辑不变：国外铁矿石需求不振，叠加四季度是铁矿石的发货旺季，后期供应增量较大；在房住不炒，地产融资收紧背景下，维持长周期用钢需求走弱观点，同时四季度是钢材传统的需求淡季，铁矿石高需求难维持，国外低价钢铁资源亦对我国黑色系产生冲击。操作上，逢高做空为主，关注十九届四中全会政策变化。

　　现货市场：上周五港口现货价格变化范围-4至+3元/吨，全国主要港口铁矿石累计成交98.2万吨，环比下降31.33%。进口矿市场表现一般，唐山地区PB粉主流报价700元/吨，山东地区PB粉报价主流报价690，贸易商报价积极性较高，出货意愿较强，山东，唐山地区限产有不同程度的恢复，有部分钢厂尚有采购需求，但总体需求环比下降，成交缩量。库存：截止25日，全国45个港口铁矿石库存为12836.45较上周增112.42；日均疏港量268.44降32.78。分量方面，澳矿6700.86增78.56，巴西矿3618.31增47.41，贸易矿5568.93增52.89，球团740.40增22.19，精粉865.81增2.28，块矿1973.52增5.24；在港船舶数量101降7（单位：万吨）。

　　需求：截止25日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.77%，环比增0.23%，同比降3.37%；高炉炼铁产能利用率77.24%，环比降0.76%，同比降4.42%，钢厂盈利率86.23%，环比增1.21%，日均铁水产量216万吨，环比降2.14万吨，同比降12.36万吨。