10月21日～10月25日，包括焦炭在内的黑色系期货品种整体呈现反弹走势。上周，山西河北等地钢厂提出降价，焦价已基本落地执行，个别钢厂对焦炭后市仍不看好，有意向继续打压采购价格。此轮降价落地后，焦企利润进一步被压缩，部分企业已逼近盈亏平衡点，焦企对后续降价抵触情绪将逐渐增强，同时向焦煤寻找利润意愿上升。截至10月25日，全国30家焦企平均盈利73.26元/吨，环比下降25.58元/吨。

　　焦炭供给方面，近期，山西部分地区受天气和环保检查影响，整体有10%～20%的限产，少数焦企限产25%～30%。另外，焦企利润低位运行，焦企生产积极性有所下降。截止到10月25日，全国100家独立焦企综合开工率为76.99%，环比降1.03个百分点，供给端压力略有缓解。

　　需求方面，近期部分地区钢厂限产依旧，焦炭需求相对平稳。截至10月18日，全国163家钢厂高炉开工率为63.54%，环比持平。当前天气逐渐转冷，再加上宏观政策对房地产的调控趋严，钢材终端需求受到制约。受此影响，钢厂补库意愿不强，焦炭需求或跟随走弱，短期焦炭高供给、低需求态势难以改善。

　　库存方面，目前焦炭总库存为953.40万吨，环比略降2.21万吨。其中，焦企仍处于增加库存趋势中，而钢厂和港口库存略有降低。主要原因是近期焦炭供给端明显强于需求端，钢厂及贸易商较为谨慎，采购积极性不高，致使焦企库存不断累积。后期，焦企利润低位运行制约焦企生产积极性，焦企库存增加速度或将放缓。截至10月25日，焦企焦炭库存为51.48万吨，环比升5.30万吨，同比升30.43万吨;钢厂焦炭库存为457.12万吨，环比降3.31万吨，同比升30.22万吨;港口焦炭库存为444.8万吨，环比降4.2万吨，同比升198.6万吨。

　　整体来看，近期，焦炭自身供需关系仍不乐观。此外，炼焦煤价格承压下行，炼焦成本回落对焦价支撑作用减弱，再加上钢材市场情绪相对低迷，后续焦价或继续偏弱运行，期价或以跟随螺纹钢价格走势为主。