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2020年钢铁行业运行趋势展望

作者:24 发布时间:2019-11-08 文字大小:【大】【中】【小】
 

  对于房地产而言,房地产行业正进入严冬,需求中期面临下滑,截至10月31日,2019年宣告破产的房地产相关企业超过400家,大多为中小型房企,房地产是高周转、高杠杆、高负债行业,融资收紧,则中小企业将面临活下去的难题。2019年前9个月,共415次房地产调控,平均每2个工作日一次。2019年10月以来,各大商业银行因违规提供涉房资金而领导巨额罚单,如10月10日,兴业银行北京分行违规向房企提供融资,被罚600万元。销售下滑,土地购置热度下降、房地产融资受限(5月17日,银保监会发文要求商业银行、信托、租赁等金融机构不得违规进行房地产融资)等,均预示着房地产需求中期面临下滑风险。

  而老旧小区改造有望接棒棚改成为钢铁需求新亮点,住建部3月份印发《关于做好2019年老旧小区改造工作的通知》,2000年以前建成的公共设施、住宅小区均需改造。据统计,符合上述条件的老旧小区在全国范围内约有17万个,涉及居民超过4200万户,建筑面积约40亿平米,预计老旧小区改造的整体投资规模将超过4万亿元。老旧小区改造对于钢材需求的拉动是全方位的,这是因为老旧小区改造包括供水、供电、供气、道路、管网等多方面,涉及更多品种的钢材需求。建设周期要比棚改短,可快速转化为用钢需求。

  对于制造业而言,汽车行业低点已过,有望触底回升。机械行业也将延续回暖态势,目前国内挖掘机十年保有量超过130万台,存量和环保因素的更新有望成为未来行业销量主要驱动因素。此外,逆周期政策调节下,关于基建的预期市场有所修复。

  从产能置换、供需平衡和成本支撑的角度分析了2020年的市场,并对于2020 年市场提出了几点判断:

  2016-2018年,我国已基本完成1.5亿吨去产能任务;近年来我国粗钢产能利用率有所提高。而高炉置换产能则集中在2020年释放。她指出2019-2025六年间,我国共计划新建高炉产能2.32亿吨(由2.8亿吨置换),其中有7905万吨在2020年投放,占比34.1%,为近几年来最为集中的一年。高炉数目从373座置换成157座,其中59座在2020年投产,占比37.6%。置换高炉主要从1000m以下置换成1000-3000m的高炉,置换后的产能实际超产发挥远大于置换产能,预计2020年产量增长1.8%到10.15亿吨。

  供需两旺叠加矿难事故助推了2019年上半年矿价的大幅上涨,但四大矿山2020年产量增长5500万吨,增幅5.11%,国内矿产量增加700万吨,增幅2.78%。铁矿石供应预计增6700万吨。预计2020年铁矿石均价位于75-80美金/吨之间,较2019年明显下滑,成本支撑有所减弱。

  对于焦炭而言,2019年1-9月,焦炭产量3.54亿吨,同比增长6.3%,而去年同期是增长0.8%,且焦炭各环节库存持续高位,2019年焦炭基本面弱于2018年,对于钢价支撑减弱。

  2020年低利润或成为常态,预计2020年钢材价格重心下移5%左右。

  对于短期走势的判断和策略建议。

  从供应端来看,一方面,环保消息频发,江苏、山东、河北、安徽、山西等5个省份陆续启动重污染天气应急预警。另一方面,随着采暖季的日益临近,后期或将有更多限产政策出 台,或将对后期供应形成压制,预计11月供应增加有限。

  近期央行超预期降息、需求旺盛、库存降至低位、基差均较大,在宏观、供需阶段性好转、基差存在修复动力的情况下,存在企稳反弹的需要,但中期下跌仍未结束。

  我国钢铁行业存在“北重南轻”的特点,华南较北方地区具有明显价格优势,与乌鲁木齐价差达690。与盘面价格相关性较差。基差远远高于其他区域。

 

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