受环保限产政策和市场需求缩减影响，钢厂生产活动有所下降，企业采购意愿不强，同时加大了对已有库存的消耗。由于北方启动秋冬季大气污染综合治理，多地开始停限产，钢铁需求逐渐减弱，下游行业订单减少。钢铁需求不旺，原料的走势总体上依赖于成材端的表现。短期内不管铁矿、还原铁还是生铁均进入了供需相对平衡的状态，原料的走势总体上依赖于成材端的表现。

　　短期内钢铁原料的走势总体上弱势，依赖于成材端的表现。港口矿石成交萎缩，钢厂多保持观望态度，而贸易商分歧较大，现货价格继续小幅下跌，基差缩窄。当前铁矿供需缺口已经弥补，淡水河谷由于前期发货不及预期，四季度发货压力颇大，近期港口库存累库明显。由于还原铁厂库存不多，销售压力也不大，但需求欠佳，市场成交偏淡，为促进成交，近期还原铁厂的议价空间增大。

　　当下为供需转弱预期逐步向现实验证的阶段市场极差的信心(源于宏观+供给增需求降的预期)会低投机，同时抑制下游求的释放。近期钢材市场去库速度良好，有主动的原因+当下实际需求还不错，但持续性仍然有待观察。房地产行业虽然受到政策持续打压，但实际用钢量仍然能维持高位正增长，并不会出现市场前期预期的需求坍塌，2020年用钢增量小于2019年。行业来看,建筑行业需求表现强劲,非建筑行业需求维持弱势格局。

　　消息面上：10月的制造业PMI为47.3，低于预期，比上月下降0.5个百分点，已经连续六个月在荣枯线以下。细分项来看，新订单指数为49.6%，比上月下降0.9个百分点。需求回落、经济下行压力对市场预期仍形成压制，季节性淡季逐步来临也会使得后期基本面难改弱势。

　　预计下周还原铁市场维持小幅震荡格局。