本周钢铁市场方面，原料端铁矿石价格预计企稳震荡，双焦价格短期继续偏弱运行，废钢价格或弱势下行，钢坯价格降后回涨;成材端建材价格预计弱势下跌，中厚板价格延续震荡，热轧价格盘整观望，冷轧跌价出货。

　　一、宏观方面

　　受疫情冲击影响，1-2月工业增加值增速大跌转负至-13.5%，创下历史新低。1-2月全国固定资产投资增速大跌转负至-24.5%，指向投资内生动力明显不足。其中，制造业投资增速仅-31.5%，而基础设施投资增速降至-30.3%，房地产投资增速-16.3%，相对更有韧性。国际方面，上一周，美股创下2008年金融危机以来最大单周跌幅，国际油价创下1991年以来最大单周跌幅，而美联储也在这一周展开了有史以来最大幅度干预信贷市场行动。

　　二、原料各品种情况

　　(一)铁矿石

　　1、上周价格变化

　　2、上周基本面变化

　　◆ 本周观点：震荡企稳

　　上周进口铁矿石市场价格周内波动较大，整体以下跌为主。本周铁矿到港量因供应恢复仍将维持在2000万吨上下，需求则因下游逐渐恢复，铁水产量进一步上涨，供需双增情况下，铁矿石库存降幅继续进一步收窄。因此从基本面上来看，铁矿石整体无进一步利好支撑。本周一大商所铁矿石主力合约在情绪影响下一度跌停，市场情绪有所悲观。预计接下来几日随着现货采购量增加，贸易氛围将得到改善，价格企稳震荡。

　　(二)煤焦

　　1、上周价格变化

　　2、上周基本面变化

　　◆本周观点：双焦短期继续偏弱运行

　　焦煤：长协补降，焦煤延续弱势运行。目前煤矿基本恢复正常生产，下游焦炭价格下跌，焦企按需采购焦煤，焦煤供应略显宽松状态。目前主流市场焦煤已经有下跌50左右，个别低硫煤种下跌200左右，整体市场处于下跌区域。二季度山西焦煤长协价格仍有继续下调的可能，但幅度预计有限，整体目前焦煤市场仍然处于偏弱格局，但继续下跌空间也有限。

　　焦炭：短期偏弱运行，下行空间有限。本周焦炭下跌50目前主流市场两轮跌价落地累计跌幅200，目前已经有部分焦企处于亏损边缘，继续降价难度加大。从供需上来看焦企目前开工高位，继续上升空间有限，下游高炉则有复产预期，需求在转好，故短期看虽然库存仍在积累，价格表现弱势，但继续下跌的空间也有限。预计短期焦炭仍有第五轮降价的风险，但下行空间有限，4月份有反弹的可能。

　　(三)废钢

　　1、上周价格变化

　　2、上周基本面变化

　　◆ 本周观点：废钢价格或弱势下行

　　伴随着螺废差的扩大，生废差亦放大，电弧炉复产积极性有所提高，对废钢需求有一定支撑。与此同时，虽然目前成材库存开始下降，但绝对库存量依然处于高位，消化库存仍需一段时间，市场对于后期成材走势仍持谨慎态度，上涨有阻力，抑制废钢价格的表现。另悉，目前多数钢厂，尤其是电弧炉厂成本压力较大，压低废钢采购价格意愿强烈。综合判断，预计本周废钢市场价格或弱势下行。

　　(四)钢坯

　　1、上周价格

　　2、基本面变化

　　◆ 本周观点：需求触顶回落 价格底部支撑

　　从本周基本面情况来看，首先供需结构逐渐向平衡线趋近，但需求对价格支撑持续存在;其次库存结构上钢坯库存(仓储+厂库)继续保持下降趋势，且仓储库存降幅持续扩大，但下游成品库存出现累库现象;第三，坯材价差来看，下游产销利润部分品种保持在成本线附近，个别出现倒挂情况。综合基本面来看，需求对价格支撑力存在，但价格顶部受下游产销利润压制，预计本周钢坯价格降后回涨。

　　三、钢材各品种情况

　　(一) 建筑钢材

　　1、上周价格

　　2、基本面变化

　　◆ 本周观点：弱势下跌

　　建材供应处于恢复通道，而需求恢复速度尚可，但持续性不佳，导致需求水平一般。库存基数大，去库速度慢，其中钢厂去库更为顺利，市场去库更显艰难。企业资金高压，套现需求大。综合来看，预计国内建筑钢材价格弱势下跌。

　　(二)中厚板

　　1、上周价格、基本面变化

　　◆ 本周观点：延续震荡

　　本周市场价格止跌企稳，阶段性情绪略有修复，基本面因素有改善，对于短期行情的相对乐观预期有增强，短期主要关注点如下：第一，在库存基数提升的前提下，库存阶段性降幅较大是一个相对偏积极的信号，增大了对于需求释放的预期;第二，行业内开工产线数量虽然有降低，但是周度实际产量降幅并不大，目前现有利润的前提下，上游生产环节压力持续缩小的可能性并不高，供给端并不构成利好，且阶段性没有明显持续减量的预期存在;第三，钢厂定价虽然高企，但是高价位也减弱了减产的预期，短期对市场价格形成成本支撑;第四，各地市场贸易商反映成交缺乏持续性，对于价格的持续支撑力度还需要观望。短期预计价格难以持续上涨，本周预计继续延续震荡。

　　(三)冷热轧

　　1、上周价格变化

　　2、上周基本面情况

　　◆ 本周观点：热轧盘整观望冷轧跌价出货

　　热轧：

　　供应：热轧钢厂供应量在本周预计降到最低，预计在296万吨/周，届时利用率将在79-81%之间;

　　厂库：钢厂厂库在努力向市场进行转移，厂库则会继续处于下降态势，短期钢厂在检修状态中，库存降幅会略快，但后期复产后预期速度会下降，整体厂库去库在每周5-8万吨之间;

　　需求：下游复工与效率基本在3月前维持到70-80%水平(河北与湖北除外)5月份前可完全恢复。不过从Mysteel调研情况看，赶工订单有，后期新增订单量依然偏少，对于整体持续力仍需考验。制造业企业反馈，后期出口压力预计上升，钢制品出现明显受抑制。

　　社库：社会库存短期仍会呈现，钢厂库存压力在逐步缓解，但要降到去年水平仍需要2周左右。目前看，虽然加工量较大，但到货与出库短期还会处于持平状态，虽然会有一定降库，但高库存依旧会维持。

　　市场情绪：短期今日市场对于走势逻辑而言，依然呈现环比上升的概念，而同比压力这个问题暂未考虑。现货市场则更多的考虑是如何降低库存与解决资金压力，同时降低风险预期。对于钢厂订货的积极性不高，正常订货，考虑到库存水平问题，会抑制市场价格的高点，相应的需求相对回升后，对于价格向下的空间也会收缩，价格整体的波动空间略小，就价格预测，热卷现货会在3400-3500元/吨之间进行调整。

　　冷轧：冷轧受周四上午盘面接近跌停的走势，虽然午后呈现V型走势，但市场恐慌性的心态快速爆发，并延续到周五，市场上一直疲软的基本面再次触及到商家内心深处，而前期因为政策预期/消费预期等养成的理性心态也受到干扰，市场扩大跌价幅度从而促进出货的现象开始增加。