本周(3月23日—3月27日)，西本钢材指数周五收在3750元/吨，环比上周下跌30元/吨。数据显示，截止3月27日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3784元/吨，环比上周下跌19元/吨;高线HPB300φ6.5mm为3899元/吨，环比上周下跌15元/吨。

　　本期，全国主要市场建筑钢材价格有稳有落，从各地价格走势来看，东北、西北、华北、华中、西南、华南市场相对平稳，华东地区整体回落。本期西本钢材指数走弱，而成本指数下跌，表明钢厂利润空间并未收缩;本周螺纹钢期货小幅收跌，对现货预期有负面影响。

　　期货方面，本期黑色震荡为主：铁矿石区间波动，焦炭低位回升，热卷延续跌势，螺纹钢小幅走低。其中，热卷2005合约周五收在3306元，较上周下跌62元/吨;螺纹钢合约RB2005周五收在3459元/吨，较上周下跌24元/吨(周四以后主力合约换月)。从全周走势情况看，原料端(铁矿和焦炭)难以破位，成材端(螺纹和热卷)无力回暖，期货市场“引导”作用不再。

　　回首本期，消息面利空较多，期货市场表现不佳，原料价格有稳有落，螺纹现货小幅回调。当前行业面出现什么变化?后期钢价走势如何?一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

　　二、上海市场分析

　　数据显示：截至3月26日，沪市螺纹钢库存总量为53.63万吨，较上周增加0.54万吨，增幅为1.02%;目前库存量较上年同期(36.58万吨)增加17.05万吨，增幅为46.61%。本期，上海地区价格震荡回落，周边钢厂随行就市，下游需求提升放缓，虽然库存增仓速度环比放缓，但库存压力偏大。

　　本期，沪市线螺周终端采购量为2.49万吨，环比上周增加10.18%，增速进一步放慢，这也是节后终端采购量连续第五周回升。从历史数据看，本期日均终端采购量接近正常水平，预计后期难以大幅提升。

　　本期钢材指数走势震荡走低，市场价同步回调：周一，持平观望，周二主动回调，周三低位回升，周四平盘观望，周五稳中小跌。当下上海市场现状是：社会库存处于高位，商家预期并不乐观;终端需求回归常态，主导钢厂挺价乏力;原料价格部分回调，期货市场未见提振。目前国际环境比较复杂，供需矛盾依然存在，厂商信心受到打压，预计下周西本钢材指数震荡为主。

　　二、库存总结分析

　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为2439.64万吨，较上周减少108.73万吨，减幅4.27%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第二周回落，表明需求端加快释放，去库存化相对顺畅。对比西本新干线历史数据，本轮库存增长周期偏长，预计后期库存下降速度将放缓。

　　主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为1338.19万吨，环比上周减少70.25万吨，减幅为4.99%;线盘总库存量为415.38万吨，环比上周减少25.53万吨，减幅为5.79%;热轧卷板库存量为404.34万吨，环比上周减少2.79万吨，减幅为0.69%;冷轧卷板库存量为145.29万吨，环比上周减少3.54万吨，减幅为2.38%;中厚板库存量为136.44万吨，环比上周减少6.62万吨，减幅为4.63%。

　　当前库存总量较上年同期(2019年3月29日的1607.77万吨)增加831.87万吨，增幅为51.74%，分品种看，本期五大品种库存全面下降。本期，全国主要样本仓库中，多数地区库存出现回落。单从库存变化情况看，不同区域价格走势会有差异。

　　本期，华东区域价格多数回调，截至周五，除山东和福建市场价格盘整外，其它区域均有下跌，安徽市场跌幅最大。目前，安徽、江苏、浙江和福建市场价格最高，山东、上海和江西市场价格比较接近。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3500-3600元/吨，周环比下跌30-80元。

　　本期，影响市场走势的行业资讯主要有(以时间先后排序)：

　　财政部：全国各地发行新增的地方政府债券已经达到14079亿元

　　财政部经济建设司一级巡视员宋秋玲表示，截至昨天全国各地发行新增的地方政府债券已经达到14079亿元，占提前下达额度的76%;其中一般债券3846亿元，占69%;发行专项债券10233亿，占79%。

　　我国1.1万个重点项目复工率近九成

　　据介绍，目前重大项目复工率正在回升。除湖北外，对约1.1万个重点项目统计显示，截至3月20日，重点项目复工率为89.1%。分行业看，重大铁路项目基本复工;重大公路、水运项目复工率为97%;机场项目复工率为87%;重大水利工程复工率为86%;重大能源项目以及重大外资项目等均已基本复工。

　　国常会：积极有序推动制造业和流通业复工复产复业

　　李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，当前全球疫情大流行，对世界经济造成严重冲击，对国内经济带来严峻挑战。积极有序推动制造业和流通业复工复产复业。一是协调解决制造业全产业链复工复产遇到的困难，保障在全球产业链中有重要影响的企业和关键产品生产出口。二是发展线上零售、餐饮、问诊、教育和农村电商等新业态和便民消费网络。三是落实扶持中小微企业、个体工商户的各项政策。引导金融机构提高对中小微企业的信用贷款、续贷、首贷和中长期贷款比重。鼓励大企业融资后向上下游中小微企业支付预付款。四是针对外需订单萎缩态势，支持企业网上洽谈、网上办展，主动抓订单。

　　1-2月财政收入、支出同时下降

　　3月24日，财政部公布了1-2月财政数据，1-2月全国一般公共预算收入35232亿元，同比下降9.9%。全国一般公共预算支出32350亿元，同比下降2.9%。1-2月累计，全国政府性基金预算收入7688亿元，同比下降18.6%。其中，国有土地使用权出让收入6725亿元，同比下降16.4%。

　　中物联：预计4月中下旬货运流量将得到恢复

　　中国物流与采购联合会24日发布公路货运行业复工复产周报(3.16-3.22)显示，除湖北外，3月份第三周全国公路货运市场整体恢复势头良好并趋于稳定，市场价格基本恢复到疫情前水平。由于受高速公路免收通行费，燃油价格今年累计下调23%等因素影响，全国公路整车市场价格有5%的降幅，全国公路长途零担市场有3%的降幅，预计后续价格会渐趋于平稳，并保持小幅震荡波动，预计4月中下旬货运流量将得到恢复。

　　中钢协：2020年3月中旬钢材社会库存监测旬报

　　据中钢协数据显示，3月中旬20个城市5大品种钢材社会库存2000万吨，比上一旬减少21万吨，下降1.0%;比上年12月增加1318万吨，上升193.3%。3月中旬，5大品种库存除螺纹钢库存略有增加外，其他品种库存环比下降。

　　财政部部长刘昆：中国积极的财政政策将更加积极有为

　　23日，二十国集团(G20)主席国沙特主持召开G20财长和央行行长特别视频会议，讨论新冠肺炎疫情对全球影响和G20下一步应对行动。财政部部长刘昆出席会议并发言。刘昆表示，中国政府在做好疫情防控的前提下，采取一系列财政和货币政策支持复工复产，促进经济增长。总的来看，疫情对中国经济的影响是阶段性和可控的。中国经济潜力足、韧性强、空间大，长期向好的趋势不会改变。中国积极的财政政策将更加积极有为，大力提质增效，支持扩大内需。中国有信心保持经济平稳健康运行，并愿各方加强合作，共同维护全球经济金融稳定。

　　报告称深圳、成都等9城楼市成交已回升至去年水平

　　克而瑞研究中心25日发布最新报告显示，近期，克而瑞对全国43个重点城市新建商品住宅成交恢复进程进行了数据分析和访谈调研发现，全国楼市稳步复苏，回升速度三四线好于二线好于一线。深圳、成都、福州、苏州、杭州、淮安、扬州、嘉兴、汕头等9个城市成交表现已然达到甚至超过2019年4季度的平均水平，其他二、三线城市楼市也表现出强劲的复苏动能，重庆、济南、佛山等进程稍显滞后。

　　3月第三周乘用车日均零售2.58万辆

　　据乘联会统计，3月第三周(16-22日)乘用车日均零售2.58万辆，同比下降40%。其中，3月第一周(1-8日)日均零售1.67万辆，同比下降50%。3月第二周(9-15日)的乘用车日均零售2.17万辆，同比下降44%。

　　交通运输部：1-2月交通固定资产投资完成1709亿元 同比下降34%

　　1-2月，交通固定资产投资完成1709亿元，同比下降34.0%。公路水路完成投资1170亿元，同比下降38.8%，完成全年1.8万亿元任务目标的6.5%，其中公路完成投资1071亿元，同比下降40.1%，内河、沿海分别完成投资35亿元和49亿元，分别下降39.3%和20.2%。

　　中钢协：2020年3月中旬钢铁企业生产与库存情况

　　2020年3月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1836.61万吨、生铁1707.77万吨、钢材1758.48万吨、焦炭319.21万吨。本旬平均日产，粗钢183.66万吨、环比增长1.55%、同比下降4.02%;生铁170.78万吨、环比增长0.74%、同比下降0.49%;钢材175.85万吨、环比增长4.88%、同比增长1.11%。

　　G20应对新冠肺炎特别峰会闭幕 将启动价值5万亿美元的提振经济计划

　　二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会当地时间26日下午正式闭幕。二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。G20领导人联合声明：“不惜一切代价”采用所有可行的政策工具，将新冠病毒大流行对全球经济和社会的损害降到最低。

　　统计局：1-2月全国规模以上工业企业利润同比下降38.3%

　　2020年1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。1—2月份，在41个工业大类行业中，4个行业利润总额同比增加，37个行业减少，其中，电子、汽车、电气机械、化工等重点行业利润分别下降87.0%、79.6%、68.2%和66.4%。

　　中共中央政治局：适当提高财政赤字率 引导贷款市场利率下行

　　中共中央政治局3月27日召开会议。会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

　　本周，宏观面形势依然严峻，利空主要表现在：1、1-2月财政收入和支出大幅下滑;2、1-2月交通固定资产投资同比剧降;3、1-2月全国规模以上工业企业利润明显减少;4、疫情对全球社会、经济和金融负面影响越来越大。为了对冲风险，减少损失，政策面也有一些应对措施：1、国务院积极推动制造业和流通业复工复产复业;2、财政部表示财政政策将更加积极有为;3、高层表态要提高财政赤字率引导贷款市场利率下行;4、各地重大投资项目加快复工进度推进;5、地方专项债发行加量、加速;6、部分城市楼市开始复苏;7、多国达成共识“放水”提振全球经济。具体而言，本周国际疫情仍在恶化，国内市场并未形成“抗体”，在全球化大潮之下，在各国“救市”效果显现之前，资本市场的负面“共振”仍然不可避免。目前，在防止国外疫情“倒灌”的同时，也要警惕国际市场“动荡”的输入。

　　从行业面看，当前社会库存处于历史高位，而重点钢企粗钢日均产量已连续两旬环比增加，另外，伴随物流环节的通畅，多地钢厂复产的进度也在加快，成本下移后，华东、西南和华南等地电炉钢更是加速恢复产能。有迹象表明，供应端已经走出了收缩期，且还有释放的潜力，但需求端基本恢复常态，很难有持续性的突破，一旦供需再次出现错配，市场心态就会恶化。

　　回首本周，价格震荡回落，需求增长乏力，现有数据表明，近期需求恢复与供应增长已经共存，这为后期供需矛盾激化埋下了隐患，也必将影响“去库存化”的进程。接下来，高库存仍然是市场的“明牌”，而多数地区需求难有“超常规”的释放，在厂商“降库减压”的操作下，预计市场价格还将频繁波动：销量好，涨一点;卖不动，跌回来。

　　对于上海市场而言，当前社会库存处于高位，商家出货意愿较强，周边钢厂见风使舵，在资本市场的影响下，市场情绪并不稳定。随着需求端恢复正常，库存压力尚未减轻，笔者以为，本周钢价震荡走低，既是受到国内外资本市场的影响，更是对需求增长环比放缓的担忧。在全球经济遭遇打击的现状下，预计下周现货价格不会走出强势，“反复”和“试探”还将是常态，期间需要关注：期货市场的波动，周边钢厂的态度，终端需求的力度