本周钢材市场震荡偏强。上半周，受宏观资金扰动，黑色期货市场强势上涨，带动钢材市场小幅跟涨。不过，高温天气下，下游终端用户实际需求偏弱，本周钢材库存环比进一步攀升，供需基本面偏弱不支持钢价持续反弹，下半周钢价重回震荡。

　　钢材期货市场

　　本期黑色系多数走强：铁矿石冲高回调，焦炭延续强势，热卷和螺纹钢震荡上行。其中，热卷2010合约周五夜盘收3791元，较上周五夜盘上涨43元/吨;螺纹钢RB2010合约周五夜盘收在3777元/吨，较上周五夜盘上涨42元/吨。

　　从全周走势情况看，原料端(铁矿和焦炭)表现不弱，成材端(螺纹和热卷)顺势而为，期货市场继续联动。

　　钢材现货市场

　　本周在期螺连续走强提振下，国内建筑钢材呈震荡上调走势，不同区域略有差异：华东及南方地区雨量逐步减少，成交情况略有好转，价格小幅反弹;北方地区则由于价格重心偏高，且南北价格倒挂情况存在，并未继续上调。钢厂利润空间维持;本周螺纹钢期货起伏频繁，左右着现货市场的情绪。

　　本周钢厂调价

　　本周国内钢厂出厂价格以上调为主：在期螺连续走强以及原料高位运行的提振下，钢厂出厂价顺势推高。虽然下半周部分钢厂出现回调，但总体依然较为坚挺。

　　原材料

　　本周国内原料价格涨跌互现，其中钢坯、铁精粉价格小幅上调，而焦炭第三轮下跌基本落实，废钢价格保持平稳。分品种来看：

　　钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅上涨。由于近日钢坯远期交单，仓储及下游厂内仓库累积明显;21日开始部分下游轧材企业陆续进入限产，采购钢坯备货积极性下降，整体成交表现疲软;由于供需不理想，上周末至本周初，钢坯报价接连小幅阴跌;然周二至周四，黑色系商品期货持续走强，下游成品材价格上涨等，市场信心提振，钢坯报价止跌并连续小幅回升。考虑到近期黑色盘面偏强，钢坯报价坚挺，预计下周国内钢坯行情窄幅震荡调整为主。

　　焦炭市场：本周国内焦炭市场继续趋弱下跌，第三轮下跌基本落实，累计跌幅150-200元/吨。当前焦企在盈利较好和环保较为宽松的情况下，开工率维持高稳，销售压力暂无明显提升，但焦企厂内库存整体有所增加。本周焦炭落实第三轮下跌后，随着期货盘面大幅拉涨及贸易商、期现公司积极询价并开始少量拿货，焦炭市场情绪逐步好转，山西、徐州等地部分焦企开始提涨50元/吨，暂未形成趋势蔓延。总体来看，随着钢价上涨及焦炭期货盘面的大幅拉升，市场情绪明显好转，焦炭供需趋于稳定，钢焦博弈加剧。考虑到近期钢企高炉开工趋稳及焦企出货顺畅，预计下周国内焦炭市场持稳运行。

　　废钢市场：本周国内废钢市场先弱后强，整体持稳运行。具体表现为华东地区废钢价格整体持稳，钢厂到货量较上周有所下降，但整体依旧高位，但随着钢价走强，贸易商惜售心态再起，山东日照、石横等钢企拉涨30-50元/吨吸货，其他主要钢企持稳观望。综合来看，国内废钢资源依旧偏紧，钢企对废钢需求高稳且铁水成本高位继续支撑当前废钢高价运行，考虑到当前钢厂利润偏低特别是电炉钢基本处于盈亏边缘，废钢价格高位承压，预计下周国内废钢市场维持高位震荡盘整为主。

　　铁矿石市场：本周国内铁精粉价格多数上涨，主要进口矿持续攀高，部分钢企主动下调外矿配比，铁精粉市场需求比较稳定等。从需求来看，本周高炉开工率91.02%，周环比增加0.26%，同比去年增加5.08%，铁水达产率处于高位，考虑原料成本核算，钢企询盘集中在PB粉、超特粉等中低品粉，部分钢企增加国产铁精粉采购量，但中间商基于需求较好，挺价意识较强。总体来看，南方雨水明显减弱，终端采购需求向好，高炉达产率居于高位，预计下周国内铁矿石市场仍将高位震荡为主。

　　海运市场：7月23日，波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1388点，较上周同期下跌311点，跌幅18.3%。7月17日，上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收970.86点，较7月10日下调2.8%。7月23日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收532.69点;秦皇岛-上海(4-5万dwt)航线运价为18.6元/吨;秦皇岛-广州(6-7万dwt)航线运价为30.3元/吨。7月21日，沿海金属矿石货种运价指数报收627.15点。预计下周BDI指数将以震荡偏弱运行。

　　宏观方面

　　1、土地市场下半年热度不减

　　7月中旬以来，北京、南京、武汉等城市均有大规模土拍，尽管出让土地的区位不如上半年优越，但综合属性相对较好，吸引了多家房企竞拍。其中竞争最激烈的武汉经开地块，经过258轮的激烈竞价才出让成功，土地溢价率高达87%。

　　2、25省份公布经济半年报 14省份GDP增长由负转正

　　各省份经济半年报陆续出炉。截至7月21日，全国至少已有25个省区市发布了2020年上半年经济数据。其中，14个省份经济增长实现由负转正。广东GDP总量依然位居全国第一，不过第二名的江苏与之差距大幅缩小。

　　3、工信部：二季度以来工业经济稳步回升 经济运行初步判断已回归正常轨道

　　工业运行状况明显改善。着力打通产业链“堵点”“断点”，推动固链强链补链，带动上下游企业协同复工复产，工业生产基本回归正轨，上半年规模以上工业增加值同比下降1.3%，降幅比一季度收窄7.1个百分点，二季度同比增长4.4%，主要经济指标明显改善。

　　总体来看

　　随着钢价进一步上涨，市场恐高情绪更加明显，现货市场价格上涨阻力进一步加大，基本面主导价格走势作用力逐步加强，加之中美关系恶化，期货市场难有连续坚挺上涨动力，或现阶段性冲高回落。我们对下周市场行情持中性评价——需求预期尚存，钢价震荡整理。