十一节后，钢铁产品价格小幅上涨，A股市场钢铁板块由绿翻红，之后出现调整。与此同时，北方多地发布秋冬限产通知。市场分析人士指出，近期钢价上涨跟市场情绪释放有关，只是今年下游需求未出现明显放量，而限产政策效果预计10月下旬显现，钢价或因此提振。

　　今年是《打赢蓝天保卫战三年行动计划》(以下称《计划》)收官之年，虽然限产政策执行力度有待观察，但业内更关心的依然是市场需求。此外，随着拉尼娜现象的形成，冷冬或对下游开工带来负面影响，继而挫伤钢铁产品需求。

　　“金九”失约，“银十”可期?

　　十一节后，钢铁板块出现波动。wind数据显示，10月9日、12日，A股钢铁指数(882417.WI)涨2%、1.54%;热卷、螺纹钢等黑色金属主力合约也出现不同程度的小幅上涨;各大钢铁现货平台同样是涨价信息刷屏。然而，本轮行情并未持续多久，10月13日起至今，从A股钢铁指数到黑色金属主力合约，再到钢铁现货价格几乎全线下挫。

　　(2019-2020年中国钢材价格指数，来源：中国钢铁工业协会)“节后上涨就是市场情绪的释放，”卓创资讯钢铁行业分析师李肇乾介绍，往年钢铁行业有“金九银十”现象，但在钢企高供应、低库存的情况下，今年9月钢价没有上涨，说明节前市场情绪被压制，可是现阶段下游需求未出现像往年一样的放量表现，因此本轮涨价缺乏需求预期支撑。

　　根据中国钢铁工业协会最新统计的钢企库存情况，9月中旬至下旬钢企库存明显下降，但10月上旬再度反弹。卓创资讯监控的螺纹钢社会库存(注：即贸易商库存)显示，前三季度库存始终高于去年同期水平。

　　李肇乾透露，往年9月、10月钢铁下游有赶工现象，特别是房地产企业会找钢企、贸易商锁货，但今年没有这样的放量需求，贸易商按需采购，原因在于房地产有资金压力，而且钢价波动空间较小，再加上宏观层面疫情影响的不确定性仍在，所以贸易商没有很高的推涨情绪。

　　节后涨价幅度不大，算稍有波动，就公司目前状况来看，需求一直没减弱，整体库存也不高，今年二季度以来是逐步向好的。

　　财联社记者以投资者名义致电华菱钢铁(000932.SZ)证券部，工作人员称不同钢铁产品价格有涨有跌，华东某龙头钢企刚发11月调价函，冷轧价格上调，热轧价格下调，预计整体市场情况都差不多。

　　限产政策下，南北钢企有差异?

　　9月底开始，受大气环境治理要求影响，各级相关部门陆续出台限产政策，京津冀及周边地区、汾渭平原是重点覆盖区域。财联社记者梳理钢铁(普钢)上市公司了解到，首钢股份(000959.SZ)、河钢股份(000709.SZ)、新兴铸管(000778.SZ)、山东钢铁(600022.SH)、安阳钢铁是限产区域钢企。

　　“我们这边没有限产要求，”华菱钢铁证券部认为，限产政策减少了市场供给，有利于维护市场稳定，不限产企业会受益，对限产企业是不利的。

　　虽然身处限产区域，但安阳钢铁上述工作人员并不紧张。该工作人员表示，限产政策对公司影响不大，一是近几年公司在环保方面投入多，基本符合环保要求，二是地方政府对企业环保要求的监管已有改善，不像之前“一刀切”。

　　李肇乾介绍，《计划》覆盖区域除了京津冀及周边地区、汾渭平原，还有长三角地区(上海市、江苏省、浙江省、安徽省)，今年刚好是《计划》的最后一年，预计执行力度可能会严格一些，但是从现在了解的情况来看，大型企业已经能满足《计划》的要求，或许有个别细节仍要改善，但对市场供应影响有限。

　　“另外，这个政策是在秋冬季，刚好跟采暖季相重合，”李肇乾提醒，北方采暖还是以煤炭为主，部分钢铁企业承担供暖任务，所以高炉不会停太多，整个产量受限不会很严重。

　　10月下旬钢价或重现小幅上涨

　　河北是国内产钢大省。财联社记者发现，在9月底至今的众多限产相关政策文件中，河北省生态环境厅已于10 月10 日开展首轮大气环境现场执法检查，检查内容包含对工业企业达标排放及污染防治措施落实情况等，检查范围是全省11个设区市、雄安新区和定州、辛集市，预计当月26日结束。

　　尽管本轮上涨已结束、钢价开始处于调整阶段，李肇乾却认为，10月下旬钢价仍有望上涨，预计全国均价涨幅在100元以内。凑巧的是，李肇乾判断的涨价时间点和河北省生态环境厅检查结束时间点相吻合。

　　“政策对供应量影响不大，但对市场情绪会有影响，”李肇乾解释，因为政策执行力度、执行效果到底如何，政策执行对钢企生产有怎样的调整、调整的产量具体是多少，目前这些后续影响是不确定的，到10月底会清晰一些，此外，受铁矿石、焦炭等原料价格高企影响，钢企有推涨动力。

　　但是，和本轮涨价一样，李肇乾不看好10月下旬钢价上涨的持续性，通过他的数据模型测算，11月底至12月钢价可能会有200-300元的回落区间，届时是贸易商的冬储阶段，疫情是否会反复、明年春季下游能否正常开工等因素都会影响贸易商的冬储意向，而且贸易商现在仍有超过去年同期水平的库存。

　　值得注意的是，近期拉尼娜现象的形成受到多方关注，冷冬成为今年的大概率事件。安阳钢铁上述工作人员表示，即使出现冷冬，公司生产没啥问题，但对下游需求有影响。

　　李肇乾认为，冷冬将导致停工早、开工晚，各方库存压力进一步加大，北方地区供暖、排放都会增加，钢企生产可能受到压制，虽然下游需求向南方地区集中，但整体需求下降更大，供需矛盾将对钢价下行带来更多压力。