​

　　2020年作为中国“十三五”规划的收官之年,政策红利下中国经济持续稳定恢复，钢铁行业高供给满足了新发展时期产生的新需求，但钢铁行业仍面临铁矿石等原料成本高企、环保压力巨大、国际竞争加剧、市场动荡等风险。2021年是中国“十四五”规划的开局之年，全球经济回暖叠加进口关税调整，钢材进出口或将两旺;置换产能标准趋严将有效调控行业布局，原料成本抬升对市场支撑作用明显增强，钢铁市场或将继续呈现宽幅震荡格局，钢材均价将有所上移。

　　回顾2020年，中国农历新年阶段爆发的疫情是全面行情的爆点：2月全月属于疫情冲击月，当春节前，千家万户的人们都在忙着置办年货准备过年时，新冠病毒肺炎疫情悄然降临在武汉。它的传染性极强，为了避免疫情扩散，人们都待在家里，不出门，不聚会，外出都戴着口罩。过年都是电话拜年，不再如往年那样走亲访友，或者带孩子到处乱逛。受疫情影响，自1月23日以后，全国性的生产活动至今基本都是停滞状态，商场、酒店、饭店、以及理发等事关日常生活的服务口大多关门歇业。小微型生产贸易企业，中小铸造工厂，物流行业也多是停产等待复工通知。不少地方已经将全面复工的时间推迟了3月份甚至之后。好在国内措施有效、得力，3月国内疫情逐渐得到全面控制，月初28个省区市新增病例连续多日为零，湖北除武汉外新增确认病例数连续7日保持了个位数，在全国人民的共同努力下，新冠肺炎已经得到了有效控制，恐慌将成为过去。3月末，国内疫情已经得到控制，截至到3月26日，我国内地无新增本土确诊和疑似病例，有25个省份和新疆生产建设兵团无现有本土确诊和疑似病例;有23个省份报告了境外输入确诊病例，防止疫情扩散的压力依然很大，要做好更加持久的防控准备。3月份之后，国内的工业生产生活逐渐恢复，将工作重心转入到经济建设上来。灾后建设陆续展开，企业复工复产稳步恢复，近期各地的重大工程陆续开工，一些处于钢铁产业链末端的调坯轧材企业开工率有所回升，但占据市场九成以上份额的长流程企业，产能利用率却有所下降，导致上周钢厂的开工率环比继续下滑。 随着下游工地复工，钢材总库存连续两周下降，预期4月份需求还有回升空间，对钢价形成支撑。但是高库存短时间难以快速去化，尤其钢厂也在复产，厂商资金压力较大，仍以出货为主，制约钢价反弹。预计近期原料端铁矿石价格预计企稳震荡，双焦价格短期继续偏弱运行，废钢价格或弱势下行，钢坯价格降后回涨。钢市多空交织，短期钢价或震荡运行，涨跌互现。步入到5月份之后，中国经济逐渐步入到正规中， 5月国内进口矿价格呈现“稳步上涨”行情，主要是由于港口库存低位，钢厂需求高位，形成短期的“供小于求”的基本面上涨走势。数据显示，截至5月22日，全国45个主要港口的进口铁矿石库存为10926.08万吨，连降5周，且降幅继续扩大，并创下3年来新低水平。但是4月份库存水平基本保持稳定,周平均在11552.96万吨?因此市场库存的再次降低，对矿价形成有力支撑?另一方面,下游钢厂在利润的趋势下，开足马力生产。数据显示，截至5月22日，全国247家样本钢厂的高炉开工率在90.49%，连续14周回升，并创下5年来新高水平。且4月份周平均开工率基本保持在79。63%左右，而5月周均开工率在90%左右，因此开工率保持高位运行,对矿石采购需求明显好转，进而亦支撑矿价，生铁价格也呈现企稳反弹走势。6月、7月多为钢市传统淡季，高温、多雨，钢市销售减量，终端采买积极性也不高，原材料消耗速度趋缓，钢市需求想要好转，很难。不过，今年公共卫生事件影响下，各行各业开工延迟，整个二季度各行业均在积极复工复产，力争把一季度落下的补回来，特别是基建拖底经济的大背景下，宽资金、宽政策，钢市需求持续放量，进而带动钢厂积极生产，高炉开工率维持高位，对于原料矿石的需求表现旺盛，矿石价格一路高歌，再加上现在巴西淡水河谷能否持续正常供应的不确定性，短期内矿石价格料还将居于高位运行，国内港口多数时间段矿石库存低位，更给予其市价支撑。8月以来铁矿石价格“跳涨”，主要受三方面因素推动。一是近期下游钢厂高炉开工率持续回升，铁矿石需求持续稳定增加，推升现货价格;二是铁矿石期货表现强势，场内看多情绪浓厚，支撑现货价格上涨;三是铁矿石港口库存出现下降态势，亦利多铁矿石现货价格。国民经济指标持续改善给钢铁行业生产经营提供了好于预期的外部环境，钢铁需求恢复超出预期，钢铁产品供应保障有力，整个行业经受住了疫情的考验。在疫情得到有效防控、钢材需求回升后，钢厂效益仍能得到保障，钢厂生产保持上升势头，原材料市场持续走强。报告分析，除焦炭价格有所下降以外，其余各品种均有不同程度上升，原材料和产成品价格均有上升。在成本高位支撑之下，生铁价格也维持高位相持运行走势，价格在8月份全面出现100元左右涨幅,尤其是炼钢生铁出现水涨船高的现象。10月的钢铁行业市场整体呈现波动收缩行情，但是价格还是涨势收官。节后的大涨行情，主要是需求短期集中释放带来的价格推升;但是而后的行情则开始了原料与成材的分化走势：其中原料铁矿石价格一跌再跌;螺纹钢等成材价格则回调后再涨行情。

　　自11月份之后，铁矿石价格出现了爆炒迹象，多次出现一次性百元左右的上涨，铁矿石期货市场存在着巨大的投机炒作行为，这导致定价机制出现小样本决定大样本的问题，进一步放大了铁矿石的价格波动。针对本周而言，时值年末，钢价再现疯狂走势，铁精粉再现喊涨上调100元的疯狂，当前铁矿石价格上涨已偏离供需基本面，大幅超出钢厂预期，资本炒作迹象明显。当前，铁矿石市场定价机制已经失灵，钢铁企业一致呼吁国家市场监管总局和中国证监会采取有效措施，及时介入调查，对可能存在的违法违规行为，依法予以严厉打击。22日山西、河北、山东等地区焦炭也开启第十轮提涨，加上各地区铁厂内几无库存，生铁市场资源紧张，因此铁厂报价均上调80-100元不等。据悉生铁价格上涨后下游市场多观望少成交，但在高成本、低库存的情况下，生铁市场看涨情绪依旧较为强烈。而全年焦炭价格11连涨，每次都是50元的涨幅，也使得原料价格全年不断走高，刺激了生铁价格上涨，以目前形势来看，在高成本、低库存的情况下，生铁商家心态普遍乐观，铁价持续走高趋势。市场走势详见图1，图2，图3：

         图1 2019.1-2020.12月炼钢生铁价格走势图

         图2 2019.1-2020.12月铸造生铁价格走势图

         图3 2019.1-2020.12月球磨生铁价格走势图

　　国际上，由于各国意识形态问题，对疫情的控制措施难以见效，国外疫情发展比较猛烈，欧美日都出现了大量的新型肺炎确诊病例，不少国家全面封关，外贸订单撤单率明显增加。截至美东时间3月26日17点，美国新冠确诊病例为82404例，死亡1178例，超过中国和意大利，成为世界上新冠病例最多的国家。而目前疫情蔓延趋势还在持续，意大利、西班牙、德国、法国等欧洲国家也已经沦陷，疫情发展势头很迅速。韩国、日本、印尼、澳大利亚等亚太国家也在持续增加，美国、墨西哥、巴西等拉美国家也深陷疫情之下。26日史上最特别的G20峰会也在今晚举行。G20领导人以视频方式举行应对新冠肺炎特别峰会。截至到30日，美国确诊病例已经超过16万人，死亡病例超3000例。IMF官网发表声明表示，2020年将出现经济负增长，但预计2021年经济会复苏。为此，当前最重要的是优先实施防控措施并加强卫生体系建设。目前经济已经并将继续受到严重影响，但越快控制住疫情，经济复苏就会越快、越强。近期下游铸件的订单流失率增加较多，不少企业目前新的生产压力。到年末之际，国际上疫情依然非常严重，二次爆发迹象明显：全球疫情仍呈加速扩散趋势，截至中欧时间12月31日下午2时，全球累计报告病例突破8300万，累计报告死亡突破180万(1809504例)。11月初以来，美洲区疫情发展迅猛，至今仍呈明显上升态势。欧洲区自11月初达到顶峰后，随着各国收紧疫情防控措施，整体疫情有所缓解，近期相对平稳。东南亚和东地中海地区新增病例数均呈回落态势，而非洲和西太地区则上升趋势明显。

　　全年来看，由于疫情影响，中国经济在2-4月受压明显，而国际上主要发达国家由于疫情没有得到很好的控制，经济活动一直不振，因此外贸订单撤单率明显增加，尤其是上半年不少行业外贸订单下滑严重。但随着疫情的逐渐缓解，主要发达国家的疫情有趋缓迹象，当地复工复产的压力增加，一些国家逐渐恢复小范围生产。目前经济已经并将继续受到严重影响，但越快控制住疫情，经济复苏就会越快、越强。近期下游铸件的订单流失率增加较多，不少企业目前新的生产压力。而国内经济活动在下半年逐渐全面恢复到正常水平，年第时更是超过了上年水平，蓬勃发展，钢铁产量也有望创出新的历史新高。

　　2020年，钢铁行业受疫情及产量增长影响，钢材社会库存高位运行，并呈现新的特点：(1)春季库存创历史新高。在下游行业复工达产率低、需求疲软和物流受限的情况下，春节后国内钢材社会库存持续大幅回升，不断创下新的历史记录。兰格钢铁网监测数据显示，2020年3月13日，钢材社会库存到达年内高点，为2312.7万吨，较上年高点增669.7万吨。(2)去库存速度高于上年。二季度随着需求的快速恢复，尽管库存量同比增长，但去库存速度高于上年。6月19日，达到去库存低点，钢材社会库存量为1302.1万吨，较库存高点下降 43.7%，去库速度较上年同期提升3.7个百分点(2019年同期去库存速度为40.0%)。(3)淡季累库周期长。因产量高位释放、需求明显减弱，自6月中旬钢材社会库存开始回升，直至9月中旬到达累库阶段性高点，上升周期长，升幅明显，9月11日，钢材社会库存为1394.1万吨，较上年同期上升34.3%。(4)年底库存仍高于上年同期。2020年12月份，尽管在铁矿石大幅上涨带动下，下游及中小贸易商备货需求被激发，使得钢材社会库存持续下降，但由于前期累积基数高，整体库存仍高于上年同期。截至2020年12月25日，钢材社会库存为763.2万吨，同比增长12.0%。其中，建材社会库存为385.2万吨，同比增长13.3%;板材社会库存为378.0万吨，同比增长10.7%。

　　超低排放成为今年钢企运营的主旋律，钢铁企业在积极应对疫情、稳定生产经营的同时，不断加大环保投入，积极推进超低排放改造，节能环保指标进一步改善。据钢协统计，1-9月份，重点统计企业吨钢综合能耗为551.54千克标煤/吨，同比下降0.05%;吨钢耗新水同比下降4.33%;化学需氧量同比下降10.68%;二氧化硫排放量同比下降15.43%;钢渣利用率、煤气利用率等指标均同比提高。以碳排放管理为抓手，有效推动化解过剩产能、电炉短流程炼钢、先进低碳技术研发等工作展开，实现钢企的低碳绿色发展。

　　展望2021年，2021年是“十四五”规划开局之年，也是建党100周年。2021 年宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，紧抓供给侧结构性改革这条主线，并注重需求侧管理，促进经济运行保持在合理区间，主要表现：

　　1、 超低排放改造深入推进 助力钢铁业绿色发展

　　自《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》于2019年4月底发布以来，钢铁行业超低排放升级改造工作正在全面稳步推进。据中国钢铁工业协会统计数据显示，截至2020年11月底，全国共有229家企业6.2亿吨左右粗钢产能已完成或正在实施超低排放改造，圆满完成阶段性目标。其中，重点区域共103家钢铁企业约3.2亿吨粗钢产能正在开展超低排放改造评估监测工作。目前，已有首钢迁钢、太钢、首钢京唐、邢台德龙、山钢日照公司、新兴铸管等6家钢企通过全工序超低排放评估监测。为推进钢铁企业超低排放改造，山西、江苏两省将在2021年实施差别化电价。山西省将从2021年1月10日起，对钢铁行业试行超低排放差别化电价，对未按要求完成超低排放改造的省内钢铁企业，其生产用电实行加价政策，直至其完成超低排放改造任务并通过评估监测后，才能停止加价;江苏省发布《关于对钢铁企业实施超低排放差别化电价政策的通知》，自2021年1月1日起，将对未完成超低排放改造及改造未达标的企业实施分阶段分层次加价。通过价格手段引导钢铁行业超低排放，实现全流程、全过程环境管理，对大幅削减主要大气污染物排放，推动钢铁行业高质量发展、促进产业转型升级、助力打赢蓝天保卫战具有重要意义。2021年超低排放改造的深入推进，将使得更多钢铁企业污染物排放得到有效控制，助力钢铁工业实现绿色发展。

　　2、 钢铁置换新规出台 有效调控钢铁产能发展

　　2020年12月16日，工信部就《钢铁行业产能置换实施办法》修订意见稿公开征求意见。2018年实施的版本存在区域范围少、产能置换比例低的问题，在钢铁产能置换过程中，难以达到明显减量置换的目的。新修订的意见稿将原先的环境敏感三大区域扩展为大气污染防治重点区域，包括了京津冀、长三角、珠三角、汾渭平原等地区以及其他“2+26”大气通道城市，囊括区域和城市更多，此外在置换比例上，重点区域由原先1.25:1提升到1.5:1;其他地区置换比例不低于1.25:1，可以起到减量置换的目的。新修订意见稿的亮点在于引入第三方机构的评估，使得钢铁行业在后期的产能置换过程中更加公平公正，保证产能置换的真实性、合规性和有效性。新版的产能置换办法是对原版本的健全和完善，在明确提高置换比例的同时，扩大了大气污染防治重点区域范围，并对实质性兼并重组、电炉短流程炼钢等情况，实施差别化的产能置换比例政策，并引入第三方机构辅助评估。通过严格执行产能置换实施办法，将有利于化解行业的过剩产能，优化产能的区域布局，有效调控钢铁业产能发展。

　　3、兼并重组快速推进 产业集中度得到提升

　　2020年钢铁行业兼并重组步伐加快，作为国内行业龙头企业，中国宝武通过联合重组太钢、入主重钢、受让新兴铸管新疆有限公司100%股权，收购伊犁钢铁77.125%股权等方式，正式跨入“亿吨宝武”时代，成为了中国首家实现亿吨年产量的钢铁集团，问鼎全球钢企粗钢产量之冠。目前中国宝武的布局已覆盖了华北、西北、中南、华东、西南五大区域，产品线不断完善，综合竞争力明显增强。同时，2020年国内民营钢铁企业的兼并重组也是动作频频。方大重组达州钢铁、北京建龙重工集团下属子公司山西建龙实业有限公司托管经营文水海威钢铁有限公司，敬业集团收购云南永昌钢铁和广东泰都钢铁实业股份有限公司等等。按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2019年钢铁产业集中度为36.6%，宝武联合重组太钢后，钢铁产业集中度可提升至37.7%，但距2025年达60%的目标还有较大差距，因此“十四五”时期将是钢铁行业推进兼并重组的重要时间窗口，大型企业将继续战略布局，不断通过兼并重组、产品结构优化调整等方式扩大企业规模和培育竞争力，实现企业在行业梯队中的占位。钢铁行业通过兼并重组，打破“小、散、弱”的现状，打造不同层级的优势企业集团，构建分工协作、有效竞争、共同发展的创新格局，提高产业集中度，进而推进产业结构和布局合理化，推动实现钢铁行业高质量发展。

　　4、中国经济新发展格局下 2021年钢铁需求将平稳向好

　　2021年在构建“双循环新发展格局”下，新一轮“扩内需”大幕将启动，制造业设备投资有望进入上行周期，基建和房地产投资基本持稳，我国钢铁需求将平稳向好。冶金工业规划研究院发布的《2021年中国钢铁需求预测成果》报告显示，预计2021年中国钢材需求量为9.91亿吨，同比增长1.0%。

　　2021年基建投资将继续回暖：从基建来看，交通投资先行，2021年交通运输业将加快完善交通基础设施网络。推进国家综合立体交通网主骨架建设。加快推进综合交通枢纽集群、枢纽城市及枢纽港站建设。加快补齐中西部地区铁路基础设施短板，加强高铁货运能力建设，全面推动城际铁路、市域(郊)铁路发展。推动一批高速公路、普通国道待贯通路段和拥挤路段扩容改造项目建设。推进沿海进港航道等公共基础设施建设，加快推进内河高等级航道提等升级和重点碍航闸坝通航设施建设，加强航道养护。交通运输部计划2021年交通运输将完成交通固定资产投资2.4万亿元左右。

　　2021年房地产韧性仍存 用钢需求有望小幅增长:中央经济工作会议再次重申“房住不炒”定位，因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展。2020年，政策充分及时地对冲疫情影响，房地产投资稳步回升，发挥稳增长、稳经济的压舱石作用。2020年1-11月，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%。从房地产先行指标拿地来看，土地是房地产投资的原材料，拿地成为房地产投资的最佳先行指标。从全国来看，土地成交领先房地产投资9-12个月。从当前数据来看，2020年前11个月，全国宅地成交规划建设面积同比增长9.7%，较2019年全年加快6.9个百分点，拿地增速的平稳提速，决定了2021年投资增速有望小幅提升，或能保持7%左右增速，从而有望带动房地产用钢需求小幅增长。

　　2021年制造业用钢需求有增长潜力:制造业作为我国的立国之本、强国之基，制造业高质量发展成为我国经济发展的重中之重。当前我国制造业已从疫情冲击中明显复苏，产能利用率回升，利润状况快速改善，融资水平大幅改善，截至2020年10月末，制造业中长期贷款余额4.96万亿元，同比增长33.1%，前三季度制造业中长期贷款余额同比增长30.5%，增速较上年末提升18.3个百分点，此外，制造业在高技术产业投资增长快，支撑制造业增长和结构升级。从钢铁下游行业产品产量来看， 兰格钢铁研究中心监测的15个下游品种中，除金属成形机床、汽车、铁路机车、民用钢质船舶四个品种累计产量为负增长外，其他11个产品均呈现明显的增长，特别大型拖拉机产量增速达54.1%，挖掘机增速达34.7%，较好地支撑了板材需求。

　　展望2021年，船舶行业仍然面临较大下行压力;在稳定和扩大汽车消费政策引导下，汽车行业有望实现正增长;工程机械、装备机械有望持续景气;从制造业投资来看，中央强调要扩大制造业设备更新和技术改造投资，推动制造业升级，预计2021年我国制造业投资将呈现正增长。2021年在制造业发展高景气和优化投资带动下，制造业用钢需求仍存增长潜力。

　　5、全球经济回暖叠加进口关税调整 2021年钢材进出口或将两旺

　　2021年，全球经济有望复苏，多家机构预测2021年全球经济增长水平将有所回升。国际货币基金组织(IMF)于2020年10月份发布的《全球经济展望》报告中，认为疫情治疗进展和疫苗研发对全球经济带来希望，2021年全球经济有望恢复到疫前2019年的产出水平。经济合作与发展组织(OECD)发布的展望报告则预计， 2021年全球经济将增长4.2%。国际经济环境积极变化，将带动2021年全球用钢需求转降为升。国际钢铁协会在2020年10月15日发布的钢铁行业展望指出，预计2021年将增长4.1%，达到17.95亿吨。2021年，预期2021年中国钢铁需求将保持平稳，发达经济体的钢铁需求将增长7.9%。

　　从进出口政策来看，国务院关税税则委员会自2021年1月1日起，我国将对883项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。从钢铁行业来说，对铬铁、镍铁、钼铁、钨铁、铌铁等五种铁合金及厚度<0.3mm的冷轧卷板和铁镍合金带材实施进口暂定税率政策，有利于促进铁合金和高端钢材进口;继续对铁合金、生铁、废料等18项钢铁类商品征收出口关税，适用出口税率或出口暂定税率;对中国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、澳大利亚、韩国、智利、格鲁吉亚、巴基斯坦的双边贸易协定和亚太贸易协定的协定税率进一步下调，对389种钢铁原料、产品及制品类商品协定进口税率进一步下降，有助于促进相关产品进口。在全球经济复苏，钢铁需求增长带动下，2021年我国钢材出口有望回升，或将超5500万吨;从进口来说，关税调整以及东南亚地区增产及价格优势下，2021年我国钢材进口有望与上年持平。

　　6、原料价格再度大幅攀升 成本支撑作用明显增强

　　2020年，中国钢铁原料价格保持高位运行态势。特别是铁矿石价格由于疫情影响出现阶段性供需偏紧，叠加资本市场炒作，在四季度出现大幅度上升，焦炭价格也因供应偏紧，8月份起在各地区4.3米焦炉的淘汰和钢厂需求旺盛的带动下，连续十一轮提涨落地，矿焦价格明显提升，成本支撑作用显著增强。2020年底兰格钢铁研究中心监测的普碳方坯测算成本较2019年底上涨28.7%，钢铁生产成本重心明显上移。展望2021年，在淡水河谷复产以及中国矿山稳定生产下，全球铁矿石市场供需会基本保持平衡，价格将由高位逐步回归至理性水平，但由于当前铁矿石价格已被拉涨到较高位置，2021年铁矿石均价仍将继续上移。从焦炭市场来看，2021年上半年因去产能政策的收尾，供需关系可能仍然偏紧;下半年随着新产能的达产，焦炭供应相对宽松，焦炭价格或呈先高后低运行态势。

　　7、 2021年国内市场展望：钢铁均价将小幅上行

　　2021年，全球经济有望恢复性增长，中国经济进入新的发展阶段，将稳步构建新发展格局，以深化供给侧结构性改革为主线，以高质量发展为“十四五”开好局，为中国钢铁业健康发展提供良好的宏观环境。从钢铁行业供给侧来看，超低排放改造深入推进行业绿色发展、产能置换标准趋严有效调控钢铁产能发展;从需求侧来看，地产投资保持韧性，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面;从原料端来看，铁矿石、焦炭价格水平在高位水平波动，均价高于上年，成本支撑力度进一步增强;预期2021年国内钢铁市场将呈现宽幅震荡格局，钢材均价将有所上移，上涨空间将会扩大，下跌空间将会缩小。

　　展望2021年，在铁矿和焦炭价格的大幅上涨背景下，钢铁价格高位的基础尚在，但一旦市场炒作之风被打压，原料价格恢复理性，不排除价格会出现大幅回落走势。而从行业状况分析，价格高位基础依然存在，谨慎炒作之风，回归理性价格是我们对来年的期盼。