焦炭市场强势盘整。9月中旬焦炭累计上涨190-400元/吨。“金九”之初焦炭行情进入暴涨阶段。9月中旬黑龙江、四川冶金焦现货价格迎来第10轮上涨，在冶金焦迎来第11轮上调价格时，冶金焦价格整体大幅暴涨190-300元/吨。即便期货方面有所回调，但焦炭供应、需求、政策方面支撑现货价格大幅上涨。从供应方面看，近期各地区环保检查力度加大，焦企有不同程度的限产，个别地区焦企暂不出焦，部分地区维持50%的开工率，导致焦炭资源供应持续紧张。现阶段焦企心态普遍较好，无出货压力，厂内库存维持低位。从需求方面看，受粗钢产量压减、两高项目整治以及能耗双控等因素影响，钢厂减产、停产现象增多，焦炭需求小幅回落，但考虑到目前钢厂库存偏低，且双节临近，部分钢厂仍存在补库需求，短期来看钢厂对焦炭的刚需仍存。

　　由于限产政策加紧落实，生铁、粗钢、成材产量继续下降，叠加局部地区疫情反弹，粗钢产量降幅明显。由于钢厂普遍开始限产，两个月时间铁矿石价格下跌了40%以上。目前，高炉炼钢企业的利润在每吨800元以上，而电炉炼钢企业的利润也在每吨500元以上。在下游用钢企业难以盈利的当下，双方处于一种博弈状态。未来的的钢价走势，仍要看下游企业新签的订单情况和需求的变化。市场对需求的担忧主要表现在以下方面：一是自7月份以来经济数据下滑明显。二是房地产调控政策继续从严，头部房企面临资金链断裂风险。三是下游行业经济运行数据普遍不及预期，家电、汽车产销量纷纷回落，重卡销量大幅下滑，挖掘机销量降幅扩大，其他下游行业产销数据也不尽如人意。全国压减粗钢产量持续落地，需求呈现季节性回升，叠加通货膨胀压力依然存在，预计年内钢市仍存在形成供需错配格局的可能，从而使钢市进入“易涨不易跌”的局面。由于煤炭焦炭价格的持续走高，以及铁矿价格低位企稳，拉高了下游钢铁企业的生产成本。本周铁厂出货一般，海绵铁报价也相应提高，国内海绵铁用户主要面向下游粉末冶金市场，冶金粉末在本轮涨价行情中，涨幅并不高，就造成了目前海绵铁价格居高不下，而下游还原铁粉的价格欲涨还难的局面。

　　据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年9月上旬与8月下旬相比，34种产品价格上涨，11种下降，5种持平。其中，焦煤(主焦煤)上涨19.0%，焦炭(二级冶金焦)上涨11.6%。目前煤炭开采企业由于限产、整顿的原因，导致短期动力煤、焦煤等的供应不足，而发生价格暴涨的态势。

　　近一年多以来，随着全球经济复苏和流动性的充裕，美国钢材期货的价格飙涨了4倍。据标准普尔全球普氏能源资讯数据，当前美国钢板现货市场价格接近2000美元/吨，2020年夏季这一价格仅为不到500美元/吨。目前钢铁的生产速度为2008爆发金融危机以来的最高水平，与此同时生产商正在增加新的产能。

　　消息面上：钢铁行业两大重磅文件《钢铁行业碳达峰实施方案》及《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》预计在今年底前正式发布。政策重心逐步从“去产能”转向“压产量”，旨在深化钢铁行业供给侧结构性改革，切实推动钢铁工业实现由大到强的转变。随着《方案》和《意见》出台，钢铁行业绿色低碳高质量发展将提速。

　　生态环境部起草了《重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》。方案提出，严禁新增钢铁冶炼产能，严格环境准入，除搬迁、产能置换外，不得审批新增产能项目。新建钢铁项目投运前，用于置换的产能需同步退出。切实抓好钢铁行业采暖季期间错峰生产工作，指导相关城市制定钢铁错峰生产方案。

　　综合来看，本周钢市供需基本面偏好，库存加快下降。由于焦煤、焦炭价格的大幅上涨，高价原料给下游生产带来一定冲击，高处不胜寒的现象，使得后市煤价、焦炭价格能否支撑存疑，预计下周还原铁价格还将维持高位震荡。