又到了一年一度的冬储时节，每年到了这个时间点，“冬储”二字，无疑是市场上曝光率最高的话题，大街小巷、茶余饭后，人们谈论最多的，一定是“冬储”。

　　对钢厂来说，如果对市场掌控预判的精准到位，对冬储政策的定位和出台又恰到好处，那不仅仅是筹集到了一大笔无息资金款项，提前把货卖了出去，更是为企业带来了更丰厚的效益回报。

　　对做钢厂的广大代理商而言，无论是一年来做的好与坏、赚与赔，如果在最后这个冬储环节上运作的成功漂亮，定会为明年春天大把赚钱，打下了一个至关重要的基础。

　　所以每年的冬储，对钢铁圈里的所有人来说，无疑都是最重要、关注度最高的一件大事。那接下俩听听身在市场一线的钢贸老总们，他们每个人对已经到来的2022年冬储，是一个怎样的观点?相信对每一位能静下心来、仔细阅读本文的朋友，或多或少会有所启发。

　　王新河：江苏继红供应链管理有限公司、徐州隆基贸易有限公司董事长

　　每年到了这个时间节点，“冬储”就成为每个钢厂代理商和钢贸人关注的问题。实际上冬储的本身不是价格问题，而是模式问题和需求问题，就目前形势还是要淡化冬储的概念。

　　四季度螺纹钢产量略有恢复，当下“能耗双控”将成为钢铁行业“压减产量”的重要抓手，产量将和能耗直接挂钩，从原有的限制排放转换成限制能耗，将对国内钢铁行业形成长期的影响，2022年螺纹钢产量或将低于2021年同期水平。

　　而当前的库存依旧处于下降趋势，在能耗双控和钢铁双控共同发力的背景下，钢材库存量将持续低位震荡，另外，随着冬季深入，在供暖季限产、冬奥会限产等因素下，钢厂供应易降难增，而在北材南下影响下，南北方库存将显现分化。

　　尽管当前产量、库存均处于低位，但并未对钢价形成支撑。可见冬储这个问题，跟产量、库存并不存在必然关系，2021年初在天时、地利、人和等多重因素下，促成了一次冬储的成功，但时机并不是年年有。因此，对钢贸商而言，尽量把手中库存量控制在较低水平，逢低建库存为宜。

　　张昆：辽宁瀚达钢铁集团总经理

　　在北方尤其东北地区由于季节性的明显差异，每年的十一月下旬到第二年的三月，北方地区会长期受到雨雪、冰冻气候的影响，户外工程基本停滞，钢材的需求将至最低，价格一般情况下也是一年内相对较低水平;而在4月随时天气的转暖，工程会集中开工，建筑钢材相应有个需求的高峰期，对钢材的价格也会有支撑和提升，针对这种对行情有较好预期的公司便会采取冬储的行为。

　　随着市场的变化，供需关系的不断转变，年底锁价储货，第二年涨价的这种一尘不变的市场行为发生了变化，冬储贸易商通过融资等手段获取筹码，然钢厂的生产还需要保持，3-4个月的产量需要消化，随之钢厂给贸易商出台保守的冬储结算政策，基本就是给予资金费用，延期结算的模式，保证了钢厂资金的正常有序的回笼，贸易商有一定的资源做为第二年的基础库存，钢厂和贸易商不存在博弈，形成了提供资源和提供渠道的双赢模式。

　　最近2-3年随着期货的快速发展，螺纹钢的金融属性逐渐增大，现货价格和期货价格的同步性越来越强，市场里也出现了大量的期现公司，套期保值、正套、反套、基差等名词在钢铁行业里逐步被谈及;但现在的冬储已经失去了传统意义，各个公司的时间节点不通，成本不同、模式不同，最终在第二天市场的操作也很难形成一致。

　　进入12月东北钢厂已经陆续出台冬储政策，今年市场对资金补贴加后结算模式的接受度在逐渐降低，主要原因钢厂对结算的时间、点位和结算量等做了相应的控制，后期操作灵活度降低，并且价格相对偏高;其次11月期货价格出现反套行情，最低点位RB2205合约为3765，基差高达800元/吨，当时选择通过期现公司做反套锁价的模式偏多，主要价格区间在3800-4500，4500以上很多单子基本已经被强行平仓出局;贸易商手里的资金转移到了期货单里，占用了一部分资金，各个公司对冬储的配置也会更合理化，期货套保和现货多重配置的原则。

　　针对2022年冬储个人观点建议冬储还是要储，主要还是看如何配置自己的冬储资源，时间节点、结算模式、自身渠道建设等;2022年冬储的价格以沈阳主流螺纹钢为准在3800-4100元/吨的价格考虑配置冬储资源。

　　连利刚：邯郸(利刚)金腾有限公司总经理

　　钢友们好!有幸再次受张总邀请在这里给大家分享今年的冬储行情。其实，储与不储?主要考虑的核心逻辑是心理安全价位和来年需求预期。我简单的从以下几点来加以浅析。

　　一、宏观面：

　　本月中央经济会议明确指出“稳字当头，稳中求进”，货币宽松ZC有望托底;而“房住不炒，ZC边际放松”，强调“软着陆”，房贷信用支撑或增强，利好来年需求回升，但考虑到经济下行压力，整体需求数据下滑，对于来年也不要心存过高估值。

　　二、供应面：

　　从上周五大品种数据同比去年同期来看，总产量下降了约15%，总表需下降了约13%，由此看出，“供需双弱”格局下，供应相比更弱，后期随着淡季部分高炉检修结束叠加利润驱动，后期产量可能有回升预期，但北方采暖季限产加冬奥会限产预期，预计产量回升空间或有限。另外考虑到冬奥会正值春节前后，这个时间段，下游终端需求常规基本是处于停滞状态，所以若届时限产加严，相对钢厂来说利于自身挺价。

　　三、市场心态：

　　宏观预期向好，盘面走势或不会太差，叠加钢厂在当前低产量+库存偏低有利支撑下，年前钢价回调空间或不会太大。从目前部分钢厂出台的冬储政策来看，基本以保价小幅让利模式，对市场吸引力不够。据市场调研反馈，目前冬储心理价位普遍看在4500以下。所以预估今年市场冬储规模或不会太大。考虑到下游库存普遍偏低，来年钢厂掌控资源，对钢价或会形成支撑。

　　四、冬储意义：

　　冬储的实质是年前超低的心理价位买进，年后归来能够速度卖出来赚取较为可观的利润。目前从以上分析，对于年后归来的钢价走势我还是持中性偏乐观的，大概率会有所抬升，但考虑到时间周期+回升高度，结合冬储资金成本+收益率，今年冬储的实际意义，盈利空间预期或一般。

　　综合以上分析，个人对今年的冬储持中性看待。冬储策略稳妥的建议是保持合理的仓位(约40%左右)，具体酌情，随市操作。年后归来，涨了我有货，跌了也可以再补，拉低均价待反弹出货，风险应该不会太大。由于每个人的情况都不一样，以上观点和建议仅供参考!

　　刘健：泰安鲁中泰昌贸易有限公司总经理

　　近期全国建筑钢材价格震荡趋势没有改变，从价格变化来看，上周表现偏弱的北方区域有出现超跌反弹迹象，而上周偏强的南方区域有呈现震荡走弱，但价格波动区间基本较小。其主要原因在于当前时间接近冬储，但是由于钢厂利润相对可观，因此市场对于当前价格认知风险较高，价格拉涨意愿一般。不过目前供给弹性较小，在厂库、社库维持去库的背景下，价格下跌空间短期有限。

　　目前具备成本优势且受限产影响力度较低的企业，已逐步恢复生产饱和度;西北企业已经开始执行冬休停产或主动减产;华东部分短流程企业将在月底陆续执行年底全面停产计划;华南多数企业基本处于正常生产状态;西南多数电弧炉企业表示废钢采购困难而有减量表现。因此预计供应至12月中旬仍将保持目前的水平，但随后大概率季节性降至年内低位。

　　近日，各地区钢厂开始陆续公布冬储政策，又到了“冬储季”。从往年情况来看，如冬储时间过早，则存在时间过长、累库过高的风险，但如果时间过晚，冬储行情启动，价格则难以具备优势。从目前已公布的钢厂冬储政策看，螺纹钢报价在4450—4800元/吨不等，消息面称低价货源成交好，但投放量少。当前钢市呈现供需两弱格局，叠加明年春节时间较早，工地停工会比往年早，“钢需”强度明显减弱。此外，去年冬储时的现货价格在4300元/吨左右，目前钢价则达到4750元/吨，贸易商冬储的意愿普遍不高，今年钢厂和贸易商之间冬储博弈仍在进行当中。

　　张金锁：五矿钢铁北京有限公司

　　一、大规模、长时间减产造成目前市场低库存，形成价格有力的基础支撑。限产政策虽有所放松，但短期市场总体投放量依旧低位。钢厂目前有一定利润，尤其是长流程钢厂利润还是可以的，趁着冬储机会既能回款，还能兑现利润。但目前北京地区大螺4700这个价格比2020年底北京地区的价格高了近一千元，商户望着目前相对高位的价格肯定是犹豫不定的。

　　二、房地产政策若一地一政，是否拉动房产基建等整体升温。各地对政策的解读及实施的度皆不同，应该有相当部分地区还是在观望其他地区的放开程度，唯担心政策放松过度乃至解读过度导致房价上涨而收不住的负面影响。但目前，部分城市已经做了开路急先锋，结果和效果如何，还是要进一步观察。这一不明朗，也导致商户一直在观望。

　　三、疫情反复，很大的不确定因素：目前疫情情况有所加重，12月23日凌晨西安封城，我们尚不知事态会发展到哪种程度。封城意味着运输受限，进而生产和投放市场都会受限，那价格呢?我们想想2020年初。

　　四、随着期螺2201合约的交割临近，期货贴水状况大幅改善，以北京地区为例，大螺纹几乎平水。2201合约持仓量的大幅降低，也便于钢厂端在期货端的强力拉升和支撑，平水后的价值回归，也是自然的。不过2205合约近三天的持续下行，让商户对现货价格下行提升了信心，让冬储价格安全边际更高一些。

　　五、冬季奥运会的影响：冬奥会临近，空气质量的变化对张家口及周边钢厂是否进一步限产停产会产生较大的影响。同时也影响了周边地区的工程进度，但影响不大，范围不广。

　　六、部分钢厂的冬储政策对于商户是否达到心理预期：有部分钢厂已经出了冬储政策，情况有小异而大同，似乎对商户的冬储心理没有产生太大的冲击。

　　如果期螺2205合约未来继续下行，会对即将出台的各钢厂冬储政策产生相当大的影响，我们静观其变。

　　陈庆文：广东融配达电子商务有限公司副总经理

　　回望2021年，国内黑色系先后经历了5月份、10月份两轮的大起大落，一年内价格波动幅度之大，纵观历史，也是极为罕见的，这肯定是不利于产业链的健康发展的。因此，我们也看到，12月10日的中央经济工作会议定调明年政策“稳字当头，稳中求进”，从2013年开始进行的供给侧改革，传统过剩产能基本已经出清，从减碳不能毕其功于一役可以看出，政策对传统产业是留有松绑、可调节空间的。

　　年底了，作为钢贸商的参与者，始终绕不开冬储这个话题。我的观点是冬储价不低，春节后谨慎乐观。

　　一、宏观上，国外疫情依旧严峻，美联储的债务上限被提高，全球性货币宽松下高通胀短期内不会改变。国内，在看得见的手导向下，从10月份中旬开始黑色系整体已提前释放系统性的风险，当前行业政策底已现，政策暖意明显，明年基建、房地产边际改善值得期待。

　　二、基本面，成材价格在低产量、低库存的驱动下，在12月走出了翘尾行情。据我所了解，目前较大部分钢厂订单缺口较大，且钢厂在即时利润不错的情况下到1月份增产的可能性较大，价格在1月份或许会有所回调，来吸引一部分下游冬储的需求，但是，原料端成本有支撑，冬储价格不会太低。若冬储价不低，今年冬储，更多的可能是由钢厂自储为主。

　　三、情绪上，经历了10月份至11月份的大幅回调，市场参与者的心态已经在12月份有所好转，但难免心有余悸，商家、终端主动做冬储的行为更倾向于谨慎。而跟钢厂有年协的贸易商是被动冬储，目前已经有不少在05合约做套保的了。不热衷做冬储，市场承压就不大，更有利于春节后的启动。

　　四、疫情管控，春节期间倡导就地过年，预计2022年后复工时间会较往年提早，需求的提前启动，这将会有利于更快看到库存拐点的到来。

　　作为钢市参与者，大家都是根据市场的行情变化在不断探索阶段性的盈利模式，当然要时刻关注国际环境以及国家政策变动的不确定性因素，继而作出更好的预判与调整。