21年四季度的能耗双控，造就了当前非电力企业复工复产带来的持续性需求旺盛，叠加上电力企业因国际、国内双重原因预期国内供给偏紧，并未因淡季来临而减少采购，最终使得煤炭市场呈现淡季不淡状态。国内煤价快速反弹，市场价已经上涨至1300元/吨左右，甚至市场有进一步探涨。

　　政策预期主要是围绕煤电长协签订开展，主要是压低各环节长协价格(已发生)，和提高年度长协占比，预期3月为政策密集期，建议规避有可能受影响的标的。

　　煤炭价格淡季上涨，使得煤炭板块投资确定性增强。建议配置高弹性标的：兖矿能源、山煤国际和淮北矿业。上述标的均为长协比例较低，且较少受到近期相关政策影响的标的。

　　本周钢材日均成交17.5万吨，环比增长56%，大幅超预期。虽然仍旧略低于21年同期的18.1万吨，但是基本与18/19年持平。促使稳经济需求兑现预期增强。叠加限产仍旧持续，库存2400万吨左右，同比下降35%，较18-19年下降24%;钢价看涨氛围浓厚。