核心观点：近期螺废差以及板废差窄幅收缩，钢厂利润处于收紧状态，但由于废铁差倒挂幅度增加，废钢经济效益表现突出，而钢厂在近期不管是粗钢产量还是废钢用量均在提升，故钢厂采废积极性偏高，对于废钢价格形成提振。从基本面来看，随着到货少、运输难的困局不断显现，本周钢厂到货量或仍不足以支撑消耗量，钢厂库存将继续走低，对于废钢存在补库需求。但同样我们看到，目前终端需求处于低位，且财税新政的影响仍在继续，诸多不明朗因素穿插在内，废钢持续上行阻力较强，预计未来几日废钢价格或维持稳中趋强运行，但上行幅度或整体有限。

回顾：废钢先抑后扬 反弹幅度有限

国内主要城市废钢价格先抑后扬，32个主流城市废钢均价为3225.3元/吨，周环比下跌3.9元/吨，年同比上涨250.6元/吨。上周废钢市场整体小幅下跌，部分市场随后有小幅反弹动作。上周国内疫情影响范围不断扩大，成品材现货交易缩减，黑色系产品价格下行，拖累废钢表现，钢厂纷纷压低废钢采购价格。但随着期螺价格的反弹，废钢市场信心有所提振，加之疫情影响下，多地交通受阻，部分钢厂到货量持续下降，只能拉涨废钢价格，部分市场价格小幅反弹。

1、螺废差、板废差周环比窄幅收缩

螺纹钢与废钢价差为1236元/吨，周环比下降27.3元/吨，年同比下降246.5元/吨；热轧与废钢价差为1408.5元/吨，周环比下降34.3元/吨，年同比下降304.6元/吨。数据显示，螺纹钢、热轧与废钢价差同步收缩，但缩小幅度整体有限，收缩的主因是上周螺纹钢以及热轧价格窄幅下跌，而废钢价格呈现微涨格局，尽管钢厂利润在窄幅收缩，但由于到货不多，对于废钢采购积极性仍是偏强。

2、废钢与铁水价差开始倒挂 经济效益表现突出

江苏地区废钢与铁水价差倒挂144.4元/吨，周环比下降166.9元/吨，年同比下降70.2元/吨，废钢与铁水价差开始倒挂，主要原因是江苏地区废钢价格周环比下降30元/吨，而铁水成本增加136.9元/吨左右，由数据可以看出，近期铁水性价比急剧收缩，而废钢经济效益表现突出。

基本面：供应弱于消耗 钢厂存在补库需求

1、供给方面：钢厂到货窄幅增加 但未来或表现一般

61家钢厂废钢日均到货量3041吨，周环比增加9.25%，月环比增加23.06%。由数据看出，近期钢厂到货量窄幅回升，其中钢厂自产废钢以及工业废钢有所下降，社会折旧废钢缓慢增加，但随着钢厂采购价格不断回升，上游产废端出货意愿趋弱，另外近期运费快速上涨以及公共卫生事件导致运输受阻，钢厂实际到货量有限，且这种表现将在本周更加明显。

2、需求方面：刚需持续回升 到货稍低于消耗

61家钢厂废钢日均消耗量3137吨，周环比增加3.07%，月环比增加15.34%。电炉方面，全国85家独立电弧炉钢厂平均开工率74.4%，周环比增加3.07%；产能利用率68.7%，周环比增加1.63%。数据看出，不管是长流程还是短流程钢厂，目前生产积极性均有回升，而当前日均到货量整体低于消耗量，在目前运输难、收货难的背景下，钢厂想收货只能被动提高采购价格。

3、库存方面：钢厂库存继续走降 短期难有实质改善

61家钢厂废钢库存总量262.40万吨，较上周下降3.95万吨，降幅1.48%；月环比下降18.22万吨，降幅6.49%；年同比下降41.32万吨，降幅13.60%。根据数据来看，近期钢厂库存已经连续4周下降，随着钢厂消耗量逐步抬升以及部分钢厂复产，叠加多地运输受阻，钢厂到货量在本周或仍面临不足的境地，短期继续消耗前期库存为主。

近两日废钢走势预期：涨势或将延续 但幅度整体有限

综合来看，近期螺废差以及板废差窄幅收缩，钢厂利润处于收紧状态，但由于废铁差倒挂幅度增加，废钢经济效益表现突出，而钢厂在近期不管是粗钢产量还是废钢用量均在提升，故钢厂采废积极性偏高，对于废钢价格形成提振。从基本面来看，随着到货少、运输难的困局不断显现，本周钢厂到货量或仍不足以支撑消耗量，钢厂库存将继续走低，对于废钢存在补库需求。但同样我们看到，目前终端需求处于低位，且财税新政的影响仍在继续，诸多不明朗因素穿插在内，废钢持续上行阻力较强，预计未来几日废钢价格或维持稳中趋强运行，但上行幅度或整体有限。