预计，动力煤价格短期跌幅有限。供给方面，大矿拉运以长协为主，现货以化工、建材刚需采购为主，受疫情影响，跨省汽运仍然受限，铁路运力仍然紧张，部分煤矿出货放缓，库存压力增加。需求方面，由于运力不足，港口资源仍然偏紧，时至传统淡季，叠加疫情影响部分下游停工，短期采购意愿减弱。但整体来看，需求仍偏刚性，仅受到疫情以及情绪影响采购推迟，因此该行预计短期价格下行空间有限，预计四月动力煤价格以震荡为主。

 　报告提到，本周产地仍维持较高开工，受疫情持续影响，跨省公路运输仍有阻碍，叠加火车车皮紧张，煤矿厂内部分煤种仍有累库现象，但线上竞拍情况转好，溢价情况增多，市场情绪回暖。下游方面，河北部分地区疫情管控陆续解除，部分焦钢企业及中间贸易商对原料煤开始积极采购。综合来看，该行预计短期内焦煤价格稳中向好运行。

　　该行认为，焦炭价格有望平稳运行。供应方面，在当前疫情背景下，焦钢企业受影响程度不同，个别地区焦企运输仍较为困难，库存累库严重，但随着多地解封，焦企整体开工率有所回升，销售情况转好，厂内库存有所降低。需求方面，钢厂开工正常，随着多个地区解封，之前因焦炭到货受阻而减产、停产的钢厂复产预期进一步加强，对焦炭的刚性需求增加，采购较为积极，特别是厂内焦炭低库存钢厂补库意愿强烈。综合来看，钢厂后期有提产计划，对焦炭需求不减，补库意愿较强，带动焦企心态向好，市场看涨情绪较浓，该行预计短期内焦炭市场或将平稳运行。

　　风险提示：煤价大幅下跌风险;政策变化风险等。

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