从估值来看，硅铁处于高利润+期货升水的格局，仓单与有效预报数量持续增加，交割压力存在一定压制。

对于供需预期层面来说，今日发改委声明继续压减粗钢产量的政策对远期硅铁需求影响偏空，但利空已经被部分定价。近期硅铁强于硅锰走势的主要逻辑在于库存偏低+下游镁锭与出口需求放量+钢招补库价量齐升带来的市场信心提振，短期在消化利空后，预计依然保持偏强震荡。展望中长期，镁锭开工率已经接近峰值，未来需求进一步放量空间有限，在钢厂进入淡季后顺应政策进行减产时，目前硅铁的高利润格局恐无法持续，会通过价格下跌来平衡。