疫情使得钢材需求延后而非消失，在长三角疫情稳定后，钢材需求逐渐回暖，基建需求加速回补，地产及汽车端需求也将触底回升，同时叠加钢材出口需求高景气度，我们预期后期钢材需求或将呈现脉冲式回升态势。在供给端减量的背景下，原材料对行业利润的压制将逐渐缓解。铁矿石供给端仍有增量，而焦炭、焦煤的保供政策仍将延续，因此我们预期后期钢厂原料价格中枢将重回合理区间，钢厂利润将逐步回升。