一、政策的呵护对抗弱平衡

　　近期黑色系市场弱势下行，除了强预期落空外，整个成材也迎来了传统的淡季，从当前的现实来看，基本看不到什么突破点，后面主要的逻辑在于，需求萎缩程度能否改变焦煤供应宽松，铁矿看后半年各大矿山是否完成全年目标冲刺产量。后期怎么走都不会太流畅，因为供需双方都是变量不充分，疫情和季节因素导致需求无法充分释放，然后影响产量也是波动，而且焦煤价格也是利润空间很大，有压缩空间，成材六七八月份表现是充满疑问的，只能逐步检验兑现。螺纹钢亏二百多了，热卷也就十几块利润，但就是不减产，后几个月钢厂利润也很难有好的表现，数据显示由于疫情对4月份钢铁生产的影响远小于对需求的影响，钢铁市场供过于求导致中国热轧卷的利润率从4月初的约86美元/吨跌至4月底的负45美元/吨，到目前为止国内热轧卷销售利润率仍为负44美元/吨。铁矿库存降了也两个月多了，煤焦现在产量紧平衡，焦煤还在缓慢降库。所以钢厂是吃不到利润，供给一眼看穿，需求却是雾里看花，钢铁市场供过于求的局面在5月甚至6月都不太可能缓解，钢价和营业利润率面临压力，除非钢厂在4月的水平上减产。都在试探，谁也不敢重拳出击，所以走势纠结。成材需求下降那么铁水产量也降，原材料紧缺就会缓解，支撑作用减弱!当前钢铁需求受到 疫情的打击，从最新监测的数据来看整个钢铁下游的机械、汽车、家电、造船、集装箱、铁路设施、发电设施等七大行业同比和环比均出现下滑，像这个汽车同比下降 44%，家电同比下降21%。还有钢铁需求的重磅地产销售已经实实在在放缓。恢复缓慢。挖掘机产量是建筑相关机械的一项指标，4月份同比下降59%，原因是建筑活动本已低迷的问题以及因疫情爆发而实施的行动限制加剧了这一问题。现在原料价格国内完全就是反着来，考虑原料意义不大，流氓的讲，钢厂能亏一个月还在生产，那焦炭也可以，至少5轮提降才能做到打压原料修复成本的目的，毕竟铁矿石很不识趣，如果先入为主的认识钢厂打压原料，那至少要达到利润恢复且能保持1个月左右，现在焦企在亏损边缘，钢厂按咱们的算，至少6月中才能回正，这其中钢材价格必须要涨100-150才能达到钢厂开始盈利，而且铁矿石不能超过1000(最大值)，要保证持续盈利度过一般季节性淡季，焦企价格必须压出足够的空间将会获得支撑。

　　2、需求仍是最大的考验

　　5月1-20日中国生铁日产量自2021年5月以来首次同比增长，粗钢日产量也达到2021年6月以来最高水平.由于大流行导致的中断导致国内钢铁需求仍然低迷，钢铁产量的上升将继续对价格构成压力，并加剧供过于求的情况。5月1日至20日，生铁和粗钢日产量分别达到261.8万吨和315.5万吨，比4月份的平均水平分别增长2.3%和2%。5月前20天中国生铁产量同比增长3.9%。尽管粗钢产量仍同比下降1.7%，但与4月份的同比下降5.2%相比有所改善。钢厂和现货市场成品钢库存增至3206万吨，比2021年同期增长20.1%。钢铁库存上升反映出建筑和制造业的钢铁需求因病毒爆发而缓慢复苏。随着北京、天津和上海等中国最发达地区的行动限制仍在继续，需求复苏是否会在6月加快步伐仍然是一个问题。随着供应过剩的持续，中国钢铁价格在一段时间内仍处于压力之下。市场人士称，一些电弧炉钢厂从5月中下旬左右开始减产，因为它们面临亏损，但大多数采用高炉和转炉路线的综合钢厂保持生产稳定。综合钢厂的亏损总体上仍然太小，不足以触发减产，有些仍然微利。消息人士称，与此同时，由于疫情的中断仍然存在，6月份钢铁需求可能不会出现强劲反弹。钢厂将不得不减产以阻止亏损扩大。目前螺纹最大的问题和利空，是旺季降库过少，导致同期库存总量高于去年，但是目前已经步入淡季，但螺纹累库也并未加速，并未形成大量的累库，这对多头来说，就是一个极大的信心。现在达到弱平衡状态，后期看需求能不能稳住。但是担忧钢价涨起来，产量回升问题。