上周(5.30-6.3)黑色系大宗商品期货价格走势确实强劲，截至周四夜盘收盘，铁矿石期货价格连续拉出5根中阳线 ，收盘935.5元，周涨幅达9.54%，一举创下年内收盘价格的新高。

　　与此同时，螺纹钢和热卷期货价格反弹的走势也不弱。其中，螺纹钢期货价格走势更是连续拉出7根阳线，收盘报收4788元，从低点4427元，累计涨幅超过8%。

　　期货市场的强劲走势，要归功于宏观经济方面的利好消息不断释放。在本周四个交易日内，稳经济、稳投资的政策措施接踵而来。

　　我们总结归纳有如下措施：1、国务院重申稳住经济大盘，确保一揽子政策措施落地见效;2、加快地方政府专项债券发行，扩大专项债券支持领域;3、产需两端逐步得到恢复，5月制造业PMI环比回升;4、央行和财政部相继表态，金融和财政政策趋向宽松;5、散发疫情影响减弱，财新制造业PMI环比改善;6、刺激效应逐步显现，楼市成交量逐步回升;7、鼓励汽车消费政策出台，车市回暖速度有望加快。

　　回顾上周的现货市场表现其实可以用“平淡”两字来形容，虽然市场信心有所恢复，但受制于钢材需求无法放量，现货价格在期货价格的带动下小幅上涨。

　　铁矿石期货价格一周涨幅超过9%，但现货价格涨幅不大。截至6月2日，青岛港62%PB粉报价983元/吨，周环比上涨30元/吨。钢厂采购方面依旧相对谨慎，并没有出现大幅补库现象。

　　螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板现货一周涨幅分别为70元、65元、50元、40元，50元，分别报收4830元/吨、5080元/吨、4900元/吨、5430元/吨、5120元/吨。涨幅均没有超过80元/吨，但整体成交比上周有所增加。

　　钢市风向标-唐山钢坯出厂价格小幅上涨，截至6月2日，报收4500元/吨，周涨幅为50元/吨。钢厂利润空间有所修复，挺价意愿强，大部分钢厂选择上调出厂价格，但涨幅也在100元/吨以内。

　　钢材期货市场火爆、钢材现货市场平淡，二者形成鲜明对比，期货市场炒作的是强预期，而现货市场面对的是弱现实。对于下周钢材市场价格走势，要注意一下四个方面：

　　一、铁矿石、螺纹钢、热卷期货价格经过本周的大幅上涨，上行压力开始显现，市场多头获利盘有随时了结的可能。如果下周期货价格下跌，将带动钢材现货价格继续疲软。

　　二、受到高成本的影响，面临亏损的短流程电炉钢厂大面积停产或者减产，导致建筑钢材供应受到制约，螺纹钢和高线市场供给端对价格支撑力度较强。

　　三、钢铁原材料涨价声又起，据我们周四下午得到的最新消息，内蒙古一家焦化企业给钢厂发函，提出焦炭出厂价格上涨200元/吨，如果下周其他焦化企业跟风涨价，钢材生产成本将由降转涨，对于钢材价格的支撑又增加了一个新的砝码。

　　四、南方雨季迅速开始向长江中下游地区扩散，下周开始长沙、武汉等长江中游城市以及长三角地区均将面临大到暴雨的侵袭。户外施工将受到严重影响，钢材需求亦将减弱。

　　针对老铁们比较关注的，这里着重回答一些钢友提出的问题。

　　问：钢价还会涨吗?

　　进入6月，钢市实现了开门红，上海热卷和杭州螺纹都已经从5月份低点反弹了接近200点行情。能不能持续，目前来说行情仍是前期下跌的反弹，不是反转，需求没有有效回升，很难形成真正上涨动力。目前行情反弹的主要驱动是：跌不动、宏观一揽子稳经济政策落地、原料难以继续下降、局部成交好转、库存下降带来的市场预期升温以及疫情好转、期货反弹等因素带动。但是供需矛盾仍然很大，尤其是铁矿产量高位，港口矿石疏港量增加，都说明了钢厂减产在利润触底回升中左右摇摆。如果需求仍难以放量，价格反弹空间有限。当然，假期因素和实际有一定偏离，期货螺卷如果回到升水结构，又给套保提供了有利时机。

　　问：钢价还会跌吗?

　　从4月高点，到5月低点，期货螺卷下跌了700元左右，现货最大跌幅也达到500左右。但部分品种表现较强的抗跌性，比如中厚板、管材、冷轧系这些品种，波动率大的仍然是螺卷、带钢为主。短期看，价格企稳反弹后仍然在走修复前期跌幅的路线，如果还有下跌，需要把周期拉长，看中期价格演绎。当前钢价仍处于估值相对高位，中期仍可能有继续下降空间，但这个短期反弹节奏不矛盾。

　　问：复工复产了为啥需求还没有明显起色?

　　尽管疫情得到有效防控，上海等地也逐步恢复正常。但疫情造成的供应链错位、以及人员返岗以及诸多问题的深层次影响，需要时间慢慢恢复。从上到下，都陆续出台了刺激消费，稳经济落地方案。考虑到下游企稳回升需要时间，所以需求回暖不会太快引发钢价报复性反弹。对于需求，需要重点关注地产行业企稳需要时间，房屋销量回暖、房企拿地、新开工意愿、投资数据的回升。基建投资和开工力度，以及用钢大的行业如汽车、机械、家电、造船和能源类用钢需求。目前部分建筑业施工单位复工缓慢。

　　问：钢材可以备货吗?

　　目前看，厂库通过钢厂放量促销以及期现公司、投机需求增加使得近几日市场成交好转，库存得以下降，尤其是厂库下降快于社库。但终端需求进展不大，一方面确实没有增量项目需要大量备货，另一方面下游不认可，不看好钢价。除了正常需求外，备货热情并不高。但从价格变化来看，现货局部价格跌回到冬储前水平，出现一定小周期适量备货机会。但如果成交不好，或者价格已经反弹了100-200，低价资源减少，备货意义不大。主要市场节奏很难把握。

　　问：宏观政策会有怎么样的影响?

　　目前稳经济可谓每天都有，从刺激住房消费、到汽车、到生活日用品，也有很多对企业减税让利，也有加大投资、基建，从货币、财政等多个角度，涉及30余个部门。可以说很全，高频密集、有高度、有深度。6月份以后这么密集的政策强度可能会减弱，重在稳抓落实，形成真正的利好。目前利好仍然是对市场信心和预期大一些，但随着政策逐步发力，一些下游企业回暖，也会形成真正的利好。总体上看，政策多是利多行情的，但无奈较多产业矛盾和受疫情冲击较大，需要时间来调整和消化。

　　问：原料还会对钢材成本让利吗?

　　近期焦炭已经下跌了4轮800元，理论上给钢厂让利了近400元的空间，目前焦炭企业也出现了亏损，且库存不高，继续让利空间有限。而铁矿一直高价位，5月底较四月底不但没降还小幅上涨，成为制约钢厂利润的主要因素。无奈铁矿无定价权，受国际大宗能源、美元影响较大，难以下跌。要综合考量实施相应政策。总体上，原料对成材让利空间有限。另，钢价和成本关系在涨跌不同时段影响和作用也不一样，价格高、高利润可以不计成本，利润低，钢价低，钢厂才会考虑降成本，比如铁矿选择，废钢添加比例等等。

　　问：有啥操作建议

　　1、目前钢厂利润达到低点，盘面同样如此，可以着手做多钢厂利润，既多螺卷空铁矿配置，按铁矿和钢、吨位配比。

　　2、持有现货伙伴，如盘面走向升水，或升水现货扩大150元以上，可以盘面上卖保对冲。

　　3、短期可关注09-01正套。

　　4、短期现货上仍然可以把握逢低小量买入，快进快出的节奏。