一、供给端：整体较为平稳

根据统计数据，洗煤厂产量在近两个月之内的产量和去年基本维持在同一水平线上：截至6月10日，产量62.25万吨，同比增长2.3%；开工率73.6%，同比增长4.0%。整体来说，上游的生产维持一个较为稳定的状态。进口方面，1-4月炼焦煤进口1651.6万吨，同比去年增长12.1%；且炼焦煤进口经历了前两个月的下行低迷状态后从3月开始环比上升有所好转。今年我国的炼焦煤主要进口国是俄罗斯（30.5%）和蒙古（20.6%），影响二者进口的主要原因并不仅仅是价格，而是运力和疫情。总体来说，在我国停止从澳大利亚进口煤炭后，焦煤的进口占比已经处在一个比较低的水平。

二、需求端：铁水产量攀升是价格上升主要驱动

5月底上海、北京两大疫情“核心”城市基本已经从疫情困扰中走出；且国务院召开的稳经济动员会中强调加速落实稳经济的各项措施，这一信息开始扭转了市场对未来的情绪，再次提振了大家对后期市场的信心。实际上进入3月以来，下游的焦炭以及铁水产量基本呈现上升的走势，同时也可以看到高炉开工率也拥有近似的走势。

截至6月3日，钢铁企业的高炉开工率为83.68%，同比去年上升了3.47%，且从4月底开始基本一直维持在80%以上的高开工率，在这样的背景下，6月3日铁水产量一路攀升至242.61万吨，基本持平于去年同期水平。同样地，247家钢厂焦化厂的焦炭产量在6月3日时达到47.64万吨，与去年同期的47.83万吨基本持平；230家独立焦化厂的焦炭产量为58.9万吨，虽说一直居于近年的最低位置，但是依旧呈现类似的上升走势，且拥有足够的上升空间。

三、库存：下游港口库存均不断下行至低位

在这样的供需形势之下，我们可以看到无论是港口库存还是终端焦化厂、钢厂的库存，均在不断下行的走势中且处于绝对的低位，这对未来的炼焦煤价格同样形成了较强的支撑。

四、结论：价格依旧存在上升空间

目前炼焦煤市场基本面呈现供需紧平衡局面，下游补库需求会在六月持续，供给维持相对稳定局面，价格依旧存在上升的空间，预计会突破前高至3300元/吨左右的水平。