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淡水河谷变盘背后金融鳄操控铁矿石

作者：188发布时间：2011-04-25

一头鬈发、面容略显粗犷的南美人Roger　Agnelli就要被赶下台了。淡水河谷公司已经发了公告，他们决定让这位曾经给股东们带来不错回报的现任CEO于下周离职。

　　因为巴西政府最终使得淡水河谷的主要控股股东——巴西养老基金、巴西国家发展银行旗下一家投资公司、巴西国家社会经济发展银行直投部以及三井和Elétron，向淡水河谷提名由出身于镍与基本金属销售部门的Murilo　Ferreira出任CEO。

通过上述股东，巴西政府掌握着淡水河谷60.5%的股份，但是要让可怜的Roger　Agnelli最终被赶下台，前者还需要从私人银行的手中争取到大约15%的投票权，才能获得股东75%的投票通过。

　　围绕着Roger　Agnelli，淡水河谷公司正在上演一幕与政府财团对抗金融财团的大戏。

　　金融股东们

　　Roger　Agnelli用十年的时间将淡水河谷公司打造成了世界第一大矿业公司，他一直强调中国铁矿石市场所蕴含的巨大潜力，并坚持更改传统的铁矿石价格机制，紧跟着必和必拓采用了“更能反映现货市场、透明度高”的指数定价体系。

　　他看重对股东财团的回报，甚至不惜忽略巴西政府对国内投资、就业等方面的要求。于是，政府决定送他走人。据当地媒体报道，巴西政府花费了近半年的时间，说服主要财团来投票让Roger　Agnelli离任。

　　对于大部分股东来说，Roger　Agnelli也许做得不错，他听从股东的建议，大规模进行矿产资源的收购和整合，同时希望看到铁矿石定价能够像“基本金属和原油市场那样，在各种因素的作用下，从双边固定价格过渡到市场定价”。

　　不过，Roger　Agnelli只是一个影子，真正“玩票”的是高盛。2010年1月28日，高盛将其所持日本三井住友的11.1亿美元优先股转换为普通股。此举帮助高盛间接持股淡水河谷。

　　这是一个关键时刻，中国与三大矿山公司之间铁矿石谈判正在僵持不下，三大矿山公司坚持改变传统的长协价格，强退基于指数的季度定价。就在这个时候，高盛、摩根、瑞银等投行纷纷发表预测称，2010年铁矿石价格将上涨10%-20%。

　　澳大利亚高盛JBWere公司称，钢厂与三大铁矿石供应商达成价格协议应“赶早不赶晚”，因为当前的铁矿石现货价比2009年长协价已经高出了80%。而且钢厂很可能会为澳大利亚铁矿石做出更大的价格让步，甚至多于早先预期的20%的涨幅。

　　在世界主要的矿山公司中，金融财团都掌握着很大的话语权。无论是淡水河谷，还是必和必拓以及力拓，都有高盛、J.P摩根、花旗、汇丰等国际金融大鳄隐身背后，他们通过各种隐蔽的代理人基金，将世界各地不为人所知的大量资金带入到了传统的铁矿石领域。

　　与淡水河谷相比，力拓和必和必拓的股东中有更多来自金融方面的身影。比如，力拓澳洲公司前20名股东共同持有力拓72.41%的股份，其中来自花旗、汇丰、瑞银、新西兰银行、澳洲安保人寿保险等银行、保险和投资公司的股份超过了43%。必和必拓英国公司来自这些金融投资方面的股份比例达到了55.95%。

　　代理人公司

　　值得注意的是，在三大矿山公司中，大部分金融机构并不是直接持股，而是通过在巴西、澳大利亚、英国、美国等地设立令人眼花缭乱的各种代理人公司来持股。汇丰香港的一位人士解释说，代理人公司持股，与银行直接持股不同，代理人公司通常是在需要进行跨国投资时设立，这样可以避开矿山国家的政府监管。

　　据了解，代理人公司类似于银行集团下面设立的投资基金公司，与直接的银行业务公司和投资公司并不是一个概念，他们是分别的独立法人。虽然同属于一家银行集团，但是对各方的业务和投资行为并不干预。

　　这些代理人公司的钱，既有可能来自金融机构，也有可能来自一些更为神秘的财团和个人。与银行集团的直接战略投资或收购不同，这些代理人公司进行投资的主要目的，就是为了取得投资的即期收益回报。

　　这些年，中国的快速发展带动了对铁矿石、焦煤、石油等原材料的需求增加，市场看好这些原材料价格的行情。

　　JP摩根常务董事Dken　Engmann说，金融力量涌进铁矿石等一些原材料行业，也是为了取得更好的回报，资本逐利这个行为本身是无可厚非的。他表示，目前包括JP摩根在内的很多投资银行都在研究一些金融工具，可以更好地避免由于市场波动给投资带来的影响。

　　由于在主要矿山公司之间存在大量的金融代理人公司，中钢协原常务副会长罗冰生曾指责称，铁矿石市场实际上已经受到了躲在这些矿山公司背后的金融财团的操控，只追求对这些金融股东短期的回报，而不顾及整个产业链的长久维持。

　　罗冰生还表示，金融机构一方面通过一些手段操控矿石价格和海运费，另一方面则会在铁矿石谈判的敏感时期，发布唱高铁矿石价格的报告，给市场炒作提供机会。

　　此外，在主要矿山公司的股东中，存在来自JP摩根、花旗、汇丰等几个共同的银行集团。这在中钢协看来，服务于共同的股东机构，进一步巩固了矿山公司之间的垄断。在2008年，必和必拓提出要收购力拓、2009年要与力拓建立铁矿石合资公司时，中钢协的领导曾笑称，他们本来就差不多是一家公司了，却还要进一步合并。

　　目前，人们无法直接看到某一家金融银行在矿山公司占据明显的支配地位的局面，但是通过各种隐蔽的代理人公司，金融机构的作用正在矿山公司内部发挥。更重要的是，矿山公司董事会成员大多具有金融背景出身的现象，正越来越明显。

　　进入董事会

　　2009年8月，必和必拓选出福特前CEO雅克·纳瑟（Jac　Nasser）担任其新董事长。

　　雅克·纳瑟有金融系统的履历，2001年离开福特汽车公司后，雅克·纳瑟成为了摩根大通旗下One　Equity　Partners全球私募股权公司资深合伙人。而当时必和必拓董事长的另一位候选人是澳大利亚联邦银行董事长约翰·舒伯特(John　Schubert)。

　　除雅克·纳瑟之外，必和必拓的其他董事会成员，也大部分都具有金融背景。

　　其劳动报酬委员会主席 John　Buchanan曾是英国石油公司前执行董事兼集团首席财务总监，董事 Carlos　Cordeiro曾是高盛集团的合伙人和总经理。其风险与审计委员会主席David　Crawford曾供职于毕马威会计师事务所，并曾担任西太平洋银行的董事。而2010年3月进入董事会的董事和风险管理委员会成员Carolyn　Hewson，在投资银行和金融行业有超过25年的经验，也在西太平洋银行公司任职过。

　　即便是2011年刚刚进入董事会的Baroness　Shriti　Vadera，也曾在瑞银华宝公司专门从事投资银行咨询，还曾担任世界银行佐利克高级委员会成员。

　　力拓的董事会成员也不乏金融背景人士。本报通过查阅三大矿山公司的资料发现，金融人士进入矿山公司是在最近十年间形成的。

　　在“我的钢铁”资讯总监徐向春看来，这并不是偶然的，按照矿山公司的架构模式，金融机构对矿山公司的影响，可以通过对管理层的任命得到实现。“铁矿石定价体系，一步步从长协走到季度，再到最终的现货，以及指数、期货等工具的产生，这些都是金融机构想要的东西。”

　　2010年8月，在必和必拓的一次业绩报告会上，其CEO高瑞斯接受来自高盛、摩根、瑞银、美林、花旗等金融界的投资客户的问询，其中来自花旗的Heath　Jansen就对现货市场表达出了做套期和对冲方面的关切，他想知道高瑞斯在利用金融工具保持盈利方面如何考虑。

　　高瑞斯的回答是，“在考虑对冲或套期方面，我们没有这方面的基因”。但他同时表示，必和必拓90%以上的产品都实现了市场定价。

　　力拓全球CEO艾博年曾表示，指数定价可能会成为金融机构发展衍生品的工具，但这些衍生品却是危机的种子。淡水河谷负责铁矿石业务的执行董事马定思也认为，由于铁矿石无法储存、中间作用小等原因，铁矿石不会成为金融品，而且矿商和钢厂也都不希望看到铁矿石往金融化的方向发展。

　　但现在的问题在于，随着金融因素逐渐在矿山公司的渗透，铁矿石成为金融投机的场所似乎正在越来越明显。而这一局面发展到今天，已经不是矿山公司和钢厂所能掌控。

来源：和讯网

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