美联储激进加息预期减弱

上周宏观因素频出，受美国CPI、PPI等数据超预期影响，市场担忧情绪骤起，部分激进观点认为美联储月末加息有可能达到100个基点来应对其国内的通胀，大宗商品普遍下跌，镍由于本身基本面仍弱而跌幅偏大。本周随着市场逐渐从过度悲观情绪中恢复，主流观点逐渐回归加息75个基点上来。

而沪镍盘面也从上涨悲观情绪下超跌状态转入反弹行情。另有美元指数连续下跌，亦对大宗商品价格上涨起着推动作用。

二、国内库存创历史新低

挤仓风险刺激利多心态

虽然镍基本面的仍然偏弱，但现货库存偏紧的现实对短期镍价的支撑效果明显。截至7月15日统计国内27库精炼镍社会库存15019吨，为历史低点；至今日收盘（21日），上期所仓单今日已下降至仅646吨，LME镍库存亦继续去库426吨至60984吨，为2008年12月以来新低。

三、近期镍铁止跌企稳 支撑镍价底部位置

虽然印尼镍铁回流不断冲击国内市场，镍铁供应仍然处于宽松状态，但成本压力下，国内镍铁厂多计划减产应对下游压价，近日铁厂到厂报价坚挺在1300元/镍之上，对镍价形成一定的底部支撑。

四、总结

中长期来看镍基本面依然偏弱，与短期内镍库存低位的现实相互博弈，使得镍价受宏观因素影响较大，频繁出现超涨超跌及补跌补涨的情况。

短期来看镍价大概率仍将保持宽幅震荡状态，中长期来看仍然偏弱。本周以来镍价反弹幅度已经回补了上周跌幅，在印尼镍铁和中间品产能持续放量，以及高利润刺激国内镍板产量提升，中间品对镍豆逐渐替代情况下，镍基本面仍处偏弱状态。