综合来看，随着钢价2个月的连续下跌，有效的优化了黑色产业链的供需。五大品种总库存连续六周显著下降，钢材产量有所恢复，高炉电炉开工率小幅增加，消费端基本持平，波动不大。当前国内政策面偏暖，央行加大对企业的信贷支持，给予市场一定信心，各地的“保交房”开始从喊口号转为具体政策，未来有望陆续落地，但是政策传导需要时间，短期房地产压力仍存。因此在不发生大风险的前提下，还是看好建筑材的上涨空间。

铁矿：成材供需好转，铁矿短期跟随

逻辑和观点：

铁矿合约走势偏弱，全天跌幅0.57% 。随着宏观利空因素影响的减退，供需面的好转，铁矿价格迅速回暖，未来铁矿价格主要取决于成材的需求及利润恢复情况。

钢联公布数据看，铁矿石目前压港库存、港存以及厂库三环节都有回升。从发运及到港数据看，近期铁矿周度全球发运量攀升至3000万吨出头，8月8日统计的到港量攀升至2421万吨出头，但是因为钢材库存的持续去化，全口径铁元素库存环比大致持平。目前钢材库存去化主要贡献来自低产量，需求方面尚未提供明显作用，关于这部分的增长，未来可期。另一个方面，由于前期的悲观预期钢厂本身维持低库存运行，若未来氛围好转，钢厂内部库存也会有一定增量。最后废钢方面，目前虽然废钢短期到货增加，但是回升幅度不够，废钢的各环节库存还没停止走低，在废钢到货恢复之前，利多铁矿。综合而言，短期我们看好铁矿随着钢材复产走强，但是地产数据依旧低迷，中期关注钢材端的消费回升力度。同时根据目前钢铁产业链利润分配的不合理性，维持做多钢材利润的策略。

双焦：焦炭提涨落地，市场成交尚可

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭合约震荡偏强，盘面收于2960元/吨，上涨62.5元/吨，涨幅2.16%。现货方面，焦炭市场稳中偏强运行，北方多数主流钢厂接受首轮提涨，涨幅200-240元/吨，首轮焦炭价格上涨逐步落地。供需方面有所好转，随着产业利润修复，钢厂焦化开工积极性有所回升，厂内均有适度的提产。库存方面，焦炭上下游库存大多维持在中低位水平，部分存在催货以及惜售情绪。港口方面，港口焦炭现货偏稳运行，库存延续增长，现港口准一级焦现货报价2600元/吨。

焦煤方面：昨日焦煤合约小幅反弹，盘面收于2182元/吨，上涨35.5元/吨，涨幅1.65%。现货方面，炼焦煤市场震荡运行，交投氛围良好，部分煤矿订单增加，报价有所上涨。需求方面，随着焦炭提涨落地，焦企利润修复，对原料煤补库需求有所增加。进口蒙煤方面，市场稳中偏强运行，蒙5原煤主流报价为1550元/吨。

综合来看，伴随焦炭现货提涨，焦企利润修复，双焦库存处于低位，企业开始适度采购，后续随着钢价反弹和钢企利润的修复，高炉复产补库大范围开启，会对双焦价格形成一定的支撑。后期仍需关注粗钢压产的幅度以及终端需求和产业利润修复情况，短期市场情绪暂未稳定，建议观望为主。

动力煤：坑口价格小幅上升  港口价格维持平稳

市场要闻及数据：

期现货方面：产地方面，主产区煤价稳中上涨15-30元/吨，受强降雨天气影响，拉煤车有所减少；鄂尔多斯煤矿公路日销量保持在120万吨左右，下游客户刚需拉运。港口方面，建材等非电终端的需求依旧低迷，港口库存有所累积，价格平稳。进口煤方面，发运成本依然倒挂，由于不看好后市，市场观望情绪蔓延。运价方面，截止到8月8日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1566，较上一个交易日涨6个点，终结连续十日下跌走势。截止到8月9日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于992.91，环比上涨2.89点。

需求与逻辑：近日气温普遍偏高，居民用煤用电需求高企，终端耗煤不断攀升，创近年来新高。港口开始累库，处于历史同期高位。整体来看，限价保供政策压力仍存，非电终端的需求低迷，市场整体看跌情绪蔓延。考虑到期货盘面上流动性严重不足，因此我们建议中性观望。