供应端， 国产焦煤由于井下换工作面结束，产量小幅提升。进口方面，甘其毛都口岸因疫情外运暂停后，蒙煤通关依旧居高不下，日通关在600车左右，导致口岸监管区接近堆满，达180万吨以上。目前由于监管区库存堆积，贸易商心态已转弱，后期如果外运恢复，蒙煤集中流向国内或造成短期供给冲击，对蒙煤价格造成利空。

需求端，本周下游焦企开工明显回升，对焦煤进行复产补库，但在终端需求不确定下，今年大概率仍将常态化维持低库存，后期进一步补库力度取决于终端需求释放力度。当前需关注的是，疫情、电力紧张是否会延缓终端需求释放。

综上，焦煤总库存回升，供给依旧趋于宽松。下周需重点关注的是甘其毛都口岸外运恢复情况，若如期恢复，焦煤供给将迎来进一步增量。近期盘面上涨的主要动力来自于电炉减产带来的成材潜在供需错配预期，成材库存持续去化的预期又带来了市场对于高炉利润恢复后，对原料补库的正反馈预期。预期在现货层面，更多体现在对投机贸易需求的拉动；而当前终端实际需求尚未有明显起色，疫情扩散可能继续延缓需求释放，近期地产高频数据显示地产销售表现仍较差，下周将迎来7月地产数据的公布，关注其对市场情绪的影响。短期高炉复产仍在继续，对焦煤需求起支撑；而钢厂面临周期性亏损压力下，复产相对较为谨慎，原料价格上涨后，钢厂利润或再次受到挤压，中长期来看，焦煤正反馈逻辑仍有随时中断可能。

焦炭

供应端，本周随着利润恢复，独立焦企和钢厂焦化厂产能利用率及产量都有明显回升；需注意的是，焦炭产量的快速回升再次给焦炭供需带来一定过剩风险。

需求端，近期焦炭贸易需求有所回落，后期钢厂补库需求是否能承接贸易需求仍需关注。当前由于限电，市场对电炉厂供给收紧预期加强，继续打成材供需错配、库存去化预期；而当前终端实际需求尚未有明显起色，疫情扩散可能继续延缓需求释放，且近期限电对高炉生产、终端需求也造成一定干扰。后期钢厂高炉复产力度仍取决于终端需求释放情况。

综上，焦炭本周总库存继续回升，今年产能增加大背景下，产能利用率的快速恢复也给焦炭带来了进一步过剩风险，后期仍需关注下游钢厂高炉复产力度。短期高炉复产仍在继续，对焦炭需求起支撑，而当前港口投机贸易需求阶段性告一段落，后期更加考验的是终端需求能否衔接。中长期来看，下游钢厂高炉阶段性复产补库带来的需求回升后，焦炭下半年仍面临过剩风险。