观点：现货两轮已经落地，目前依旧有第三轮预期，但三轮以后若继续提涨需要成材需求持续改善，推动成材利润上行。两轮落地后，湿熄出厂2550元/吨，折合仓单3020附近。港口价格相对弱势，近月合约小心抢跑踩踏。

　　需求端：铁水上周四218.67万吨/天，环比+4.36万吨，折合焦炭需求增量1.96万吨/天，预计铁水短期已经见底，后期铁水将逐步回升，回升速度取决于成材利润的修复情况。

　　供应端：焦炭日产108.5万吨/天，环比增加6.1万吨，焦炭供应增量更大，但短期由于钢厂积极拉货，整体拉运依旧较为积极，焦化目前多数已复产，后期虽有一定增量，但是增幅基本与高炉复产想匹配，短期供需将趋于平衡，暂时黑色产业矛盾将继续回到终端需求。

　　焦煤市场观点

　　观点：随着焦化利润的好转，在第一轮涨价时焦化已开始主动补库，目前焦化已经进行过一波补库，在市场部太明朗的前提下，后期将按需采购，但随着焦化的复产，焦煤刚需增加，短期焦煤价格将依旧相对坚挺。

　　现货价格：本周焦煤价格涨涨跌互现，下跌煤种多为前期高价补跌，价格波动在-150-300元，蒙煤价格上涨50元，回到1550元。

　　供应端：保供影响下，除个别煤矿因安全生产问题短期停产外，焦煤供应持稳。

　　进口端：疫情对蒙煤通关影响较小，整体蒙煤和俄罗斯煤进口都维持在高位。

　　需求端：随着焦化厂复产以及洗煤厂贸易商少量囤货，整体需求有所好转，但炼焦煤价格跟随焦炭开始提涨，但目前市场整体略微悲观，涨价后抑制采购积极性，短期下游预计依旧按需采购。

　　投机操作策略

　　短期趋势：在成材供应的逐步恢复，在旺季需求兑现之前，成材价格将受产量增加而压制，短期关注10螺纹4250附近的压力位，以及焦炭3050附近的压力位。

　　长期趋势：黑色后期中枢价格持续下移，逢高做空为主，螺纹极限位置4400-4500，焦炭极限位置3300-3350，可考虑对应空合约。

　　钢厂大幅限产后，成材库存压力大幅缓解，钢厂开始逐步复产，但由于目前需求不太稳定，所以钢厂复产节奏较慢，没有出现集中性复产，但是从钢厂集中检修开始，目前已有一个多月，轮修基本结束，高炉复产较为确定。对焦炭将有一波补库需求。但预计不会补到往年同期水平。

　　焦煤供应目前受夏季用电高峰有一定的影响，部分煤矿被强制保供，关注近期电厂库存和日耗情况，但今年供应一定没有去年紧张，若动力煤短期影响边际煤种，推动焦煤反弹，将会给出较好的做空点位。