供应端，近期国内焦煤产地疫情导致焦煤运输受限，8月26日至28日山西介休区域实行静态管理，焦煤供给阶段性收紧，市场对供给的担忧推高盘面价格，但预计此次影响偏短期且有限，关注28日后疫情管控政策是否放松；另外，关注月底国内高温天气缓解后，火电厂日耗降低是否会导致配焦煤变得相对宽松。蒙煤供给近期稳定在高位，口岸监管区库存压力增加导致蒙煤价格承压。

需求端，近期随着焦企利润恢复提产，焦企对焦煤进行补库，但当前焦企随着提产进行到一定程度，补库力度也有所放缓。

综上，预计焦煤供给端扰动偏短期，整体供应仍因蒙煤通关的增加而宽松，后期重点关注铁水回升的高度，预计后期铁水产量增幅受钢厂利润、唐山粗钢压减牵制，上方空间有限。预计焦煤下半年整体供需偏宽松，短期疫情扰动因素较大，建议观望为主。

焦炭

供应端，焦炭产量近期持续提升，独立焦化厂产能利用率提升明显，焦炭产能过剩下，供应压力有所增加。

需求端，铁水产量在钢厂利润恢复下不断提升，当前已增至焦炭供需平衡点附近，后期铁水或增至234万吨左右；而需注意的是，周五再传唐山粗钢压减，若按要求压减， 9-12月唐山日均生铁产量较8月需要下降5.1万吨/天。后期铁水进一步的上升需要旺季较强的终端需求承接，需关注旺季实际需求释放力度，预计下半年伴随环保限产，粗钢压减，铁水产量大趋势向下。

综上，短期焦炭在山西疫情对盘面情绪扰动下震荡偏强，长期供需仍偏过剩。

策略建议：短线观望，长线逢高做空

风险提示：蒙古疫情加重，口岸通关暂停；中澳关系紧张；政策超预期刺激

焦煤

焦煤供给：主产区疫情导致焦煤运输受限

近期国内焦煤产地疫情导致焦煤运输受限，8月26日至28日山西介休区域实行静态管理，焦煤供给阶段性收紧。预计影响偏短期且有限，后期需留意山西疫情状况。根据汾渭，本周样本煤矿原煤产量周环比增加4.6万吨至925.13万吨，产量上升主因为前期受降雨影响生产的煤矿复产。

焦煤竞拍表现较为一半，近日投机需求较弱，焦企由于担忧后市，按需补库。少数煤矿因出货困难，出现降价调整。

焦炭

焦炭供给：焦企产量继续回升，供给压力增加

国内焦炭供给及焦化利润

7月焦炭产量3879.7万吨，同比增0.02%，环比降6.4%。