回归产业逻辑，煤焦当前供需之间的矛盾并不强烈。焦煤方面，即便受到当前主产区疫情零星出现的影响，物流管控使得焦煤外运出现一定限制，但与3月不同的是，当前来自蒙古的炼焦煤进口量已攀升至高位，使得焦煤供应维持在较高水平。焦炭方面，在铁水回升以及焦化利润持续改善的背景下，近期焦炭产量继续上涨，而从下游终端的角度来看，我们认为其需求进一步上涨的空间有限，原因在于钢材成交的低迷导致钢厂利润再次出现亏损，进而影响其采购意愿。

　　另外，焦炭集港量的下移同样反映为贸易商投机需求的回落。总体而言，短期在弱现实以及强预期仍未验证的格局下，煤焦以偏弱震荡对待。