一、港口集港成本高企，贸易出库价格倒挂

自8月中旬以来，港口准一级冶金焦贸易出库价格一路走跌，从2700元/吨跌至2500元/吨，累计跌幅达200元/吨；而产地集港成本至少在2650元/吨左右，港口与产地的价格长时间倒挂，期货盘面套现不易，极大抑制了贸易商的投机性需求；这也是现如今焦炭供需矛盾尚不突出，焦钢企业仍在博弈的重要原因。

目前港口平仓价格跟随产地价格仅下跌一轮100元/吨，下游钢厂多为长协订单走量，较为稳定，随着市场走弱，低价询盘意向增多；现贸易出库与平仓价差已达210元/吨，这其中有现金与承兑的价格差异，也有港杂装卸费，但更多的是市场预期影响下的出库价格走弱导致的。

二、贸易集港持续低位运行，两港库存同比大幅上涨

截止9月2日，四大港口焦炭库存288.6万吨，环比上升21.6万吨，同比上升128.6万吨。一方面，港口焦炭价格倒挂，除了长协订单外，贸易商产地拿货消极，贸易集港持续低位运行，今日日照、青岛港日度集港总量跌至一万；另一方面，下游询盘零星可见，且询盘价格偏低，贸易商出货意愿不高。

三、港口情绪偏弱，市场成交冷清

据不完全统计，三季度港口焦炭共成交23笔，其中大多数集中于7月份，8月仅成交5笔，9月已成交3笔，但成交量少且多数不保指标。目前下游钢厂询盘整体偏少，部分南方钢厂询盘价低于集港成本，贸易商出货情绪不佳；也有部分贸易商考虑到后期市场还有下行空间，加之库存存放时间久存量少等原因，愿意接受低价清库。

当前市场处于第一轮下跌和第二轮预期下跌之中，因而不管从贸易集港量还是港口成交等方面来看，港口贸易交投氛围冷清，成交寥寥几笔。当后期市场有明显回暖之际，贸易商的投机行为才会逐步显现，预计节前贸易商多持观望态度居多，成交概率整体偏弱，节后市场需关注成材利润、焦煤成本及期货盘面等因素。