钢价表现良好,主要受益于供给水平的持续下降。我们认为并不是下游供不应求带来的需求超预期,而在于供给端政策调节和限制带来的供给缩量。未来还要看政策的持续性,我们坚持之前的观点:5月份看政策力度。目前形势较4月预期乐观,但仍要看政策的持续性。进入5月份钢价有所回升,成本中枢较为稳定,因此钢企毛利有所扩大,2季度整体情况应略优于1季度。