焦炭：供给端，受下游需求走弱以及焦企利润亏损的影响，焦企延续慢减产节奏，开工及产量延续下滑。需求端，铁水产量见顶后下滑明显，但现货三轮提降后，钢厂利润有所修复，叠加目前下游库存处于历史低位，焦炭需求边际有改善趋势。总体来看，焦炭基本面相对变化不大，盘面修复主要是受近期地产政策以及海内外宏观因素共振影响。短期来看，受地产利好政策及国内外宏观共振情绪影响，焦炭盘面预计将震荡偏强运行，但考虑到期货盘面已高于现货，强预期若现实背景下，当前点位建议谨慎追高，产业客户可关注基差走扩后的套保机会。中长期来看，需关注下游钢厂以及终端地产层面的需求变动情况，焦炭价格弹性取决于钢材的需求变动情况。