供应方面：产地方面，样本焦煤产量小幅回落，焦炭价格稳中偏强，焦煤竞拍成交增加，部分煤种价格继续反弹，煤矿焦煤库存下降。长期来看有关部门再次要求推动煤炭产量增长，焦煤产量会有一定增长空间，但需要一定时间，未来产地供给或有少量边际增量。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸日均进煤789车，较前一周日均增加35车，其中19日进煤835车，创下两年来新高。中期看口岸仍有增量预期。海运焦煤方面，近期海运焦煤价格跌幅有所加大，中国到岸价优势有所显现，持续关注后期到港量。

需求方面：焦企方面，近期原料煤反弹，但焦炭提涨暂未落地，焦企仍普遍亏损，短期焦企的焦煤需求仍被压制。钢厂方面，本周钢材整体库存继续下降，同时前期钢厂利润有所修复，短期铁水继续下降空间或有限，关注钢材终端需求能否持续回升。

库存方面：本周煤矿原煤库存小幅回落，港口库存小幅回落，下游钢厂、焦化厂炼焦煤合计库存上升，整体库存小幅回升，但库存水平处于历史偏低位置，价格弹性较大。

整体观点：供应方面，国内产地生产基本正常，近期蒙煤通关量继续增加，同时海运焦煤进口利润再次恢复，整体供应端或有所增量。需求方面，铁水继续下降，原料需求继续回落，但下游原料库存仍偏低，后期或仍有一定冬储需求，关键看后期钢材需求能否回升。库存方面，焦煤整体库存小幅增加，但仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦煤偏紧的现实正逐步缓解，前期利好或出尽，同时盘面技术有走弱现象，但考虑到01盘面贴水较大，以及后期下游仍有一定补库需求，建议短空为主。期货观点：短空为主！

焦炭

供应方面：焦炭日产量略有上升，焦煤价格有所反弹，焦炭一轮涨价暂未落地，焦企仍然亏损，短期产量仍受压制。

需求方面：钢厂方面，铁水产量继续下降，部分钢厂有少量利润，短期铁水产量或见底。钢材消费方面，钢材表需较上周下降，宏观释放利好提振市场信心，关注后期表需能否持续回升。

库存方面：焦企焦炭库存续小幅增加，港口库存小幅回升，下游钢厂焦炭库存再度下降，合计库存增加，库存处于历史偏低位置。

整体观点：供应方面，焦企仍然亏损，焦炭产量仍受压制。需求方面，铁水继续下降，原料需求继续回落，但下游原料库存仍偏低，后期或仍有一定冬储需求，关键看后期钢材需求能否持续回升。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭供需趋于两弱，但下游利润有所修复，钢厂也有部分需求，现货一轮提涨或下周落地，但对应厂库仓单盘面已经升水一轮多，近期利多或有所出尽，盘面技术也有走弱迹象，同时近期疫情不确定性增加，建议短空为主。期货观点：短空为主！

动力煤

供应方面：坑口化工煤小幅回落，整体供应仍在正常水平，疫情对主产区运输仍有一定影响，且下游采购需求也仍然偏弱。进口方面，国内沿海煤价继续回落，进口煤小幅下降，进口煤利润有所收缩，关注未来的进口煤到港情况。

需求方面：沿海电厂日耗继续反弹回升，日均耗煤同比偏高9.2%，电厂电煤库存整体有所回升，但平均可用天数回落至接近16天。同时据了解下游化工企业原料煤库存相对偏低，但由于疫情、利润等因素，补库需求有所延后。

库存方面：包括环渤海港口、下游港口和沿海7省电厂在内的沿海动力煤库存总量较前一周增加20万吨。北方港口方面，9港库存合计2001万吨，较前一周增加204万吨。沿海市场继续走弱，周五5500大卡煤价在1450附近，因为产地煤价下降幅度较小，贸易商发运利润收缩。

整体观点：供应方面，产地供应基本正常，有关部门加快相关产能释放，同时进口煤利润仍然不错，未来进口煤到港量或增加。需求方面，电厂日耗继续回升，且近期日耗同比走高，可用天数下降，后期电厂仍有一定补库需求，同时化工企业整体库存相对较低，后期有一定补库需求。综合来看，港口煤价近期虽然回调，但发运成本下降较慢，同时库存仍在中位偏低位置，后期随着冬季需求增加，短期煤价下方空间或不大。