宏微观共振驱动，短期高位震荡。首先宏观层面来看，利多消息仍在持续发力，防疫政策以及跨省通行的不断优化鼓舞后市信心，带动复苏预期。此外，通过政治局会议对明年工作基调“稳增长”的再次确认，叠加本周中央经济工作会议的召开在即，市场对后续终端行业的信心进一步提振。而从基本面情况来看，近期同样延续边际好转迹象。对于焦化厂而言，下游钢厂以及贸易商在冬储补库周期以及低库存的带动下原料采购积极性相较之前有所好转，炼焦煤竞拍流拍率持续位于低位运行。另一方面，焦炭三轮提涨的落地后焦化利润明显改善，焦企有补库焦煤的动作，但考虑到焦炭提涨挤压钢厂利润，煤焦的进一步上行需要钢价打开向上空间，短期仍以高位震荡对待。

短期基本面延续边际好转迹象 焦煤刚需底部企稳

供给侧，近期防疫管控政策调整，产区运输效率回升，煤矿新单增多，库存得到去化。年末保安全生产、部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给难回升。竞拍市场成交稳中有涨，目前煤价整体上浮200-300元不等。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800左右，外运情况改善。需求侧，焦煤刚需底部企稳，焦企冬储补库进行中，焦炭三轮提涨也促进了是市场情绪进一步回暖。

焦炭博弈第四轮提涨

焦炭目前盘面利润与基差估值回升，盘面焦化利润转正。供需基本面来看，钢厂补库期的焦炭供需偏紧，但是需要关注高价焦炭对于钢厂冬储补库的动力的影响。供应端来说，钢厂焦炭产量维持稳定，前期焖炉以及减产的部分焦企本周开始逐步提产，不过部分焦企仍有亏损、或受原料运输影响，拖累开工继续回升，整体看本周焦企开工负荷逐步回升，供应有所增量，但是供应增量不及钢厂补库需求的预期。盘面已经开始期待第四轮提涨，钢厂利润走弱的情况下，第四轮提涨的博弈加剧，短期焦炭偏强震荡为主。

山西炼焦煤市场偏强运行 挺价意愿较强

山西炼焦煤市场偏强运行。近日市场对于第四轮提涨存有预期，主要源于下游库存偏低和宏观政策释放带来的信心提振；根据上周调研数据，华北地区目前焦炭库存在9.5天，低于冬储常备库存，下游势必还会进行一波补库。煤矿方面，部分矿井仍在收缩产量，挺价意愿较强。昨日乡宁瘦煤普涨60-100元/吨，在焦炭三轮提涨的带动下，乡宁瘦煤涨幅多在250-330元/吨，个别煤种已然超过焦炭涨幅，焦炭受困局面仍未完全逆转，只能被迫将成本转移至下游。短期来看，炼焦煤涨势或将仍会持续。

12月13日晨间蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行仍有一定上涨空间

13日晨间蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行。产地煤价昨日普遍上涨，口岸蒙煤价格仍有一定上涨空间。现甘其毛都口岸：蒙5号原煤1600，蒙5号精煤1975，蒙4号原煤1560，蒙3号精煤1800；满都拉口岸：主焦精煤1720，1/3焦原煤1400；二连浩特口岸：蒙5号原煤1600；均口岸货场提货含税现金价。12日三大主要口岸总通关车数较上周增140车。后期重点关注口岸周边疫情形势、冬季钢厂铁水下滑空间以及下游焦企采购情绪转变等对蒙煤市场的影响。