焦煤：2022年焦煤供需紧张缓解，国内供应受到阶段性扰动，整体保持高位，进口端同比增幅较大，需求端跟随下游焦企、钢厂生产、补库节奏波动较大。2023年保供政策延续，国内供应预计偏稳定，进口方面蒙煤、俄煤进口仍有增量，需求端预计跟随钢材终端需求的季节性规律。焦煤整体供需趋于宽松，价格重心有望下移。

　　总结：2023年双焦供应端约束均较少，需求仍是决定盘面走势的关键因素。预计上半年，强预期、弱现实格局持续。一季度，强预期暂无法证伪，盘面保持偏强运行；二季度，关注旺季现实需求的兑现情况，总体认为上半年需求难有较大起色，而钢厂产量上来后，盘面再度面临压力，若需求证伪，则盘面将面临回调。下半年预计旺季期间需求会有一波回补，关注盘面阶段性反弹机会。利润方面，基于明年焦煤、铁矿偏宽松格局，钢厂成本有望下移，钢厂利润或出现一定的边际改善。