新的一年，煤炭保供难度依旧较大，煤炭供给偏紧格局持续。根据信达证券预测，2021年以来持续推进的产能核增核准工作，使得先进优质产能基本释放完全，2023年产能核增带来的煤炭供给或将较大幅度下降，煤炭、电力供需或将“紧上加紧”，能源价格有望继续保持高位。
 

原煤产量过亿吨企业增至7家
 

2022年，煤炭牢牢发挥保障能源安全的“压舱石”作用。
 

全国煤炭产量再创历史新高。国家能源局数据显示，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长8%，全年实现增产煤炭3.2亿吨。晋陕蒙新主产区，充分发挥了增产增供的主力军作用。以山西为例，截至2022年12月27日，该省已提前完成全年13亿吨煤炭产量目标任务，实现连续两年均增产1亿吨以上的历史最高水平。
 

面对疫情防控、国际能源供应形势、夏季长江流域高温干旱等挑战，国有大型煤炭企业在保障安全的前提下，加快推进智能化建设，积极释放先进产能，认真履行煤炭中长期合同，以实际行动托住能源保供底线。据中国煤炭工业协会统计，前11个月，排名前10家企业原煤产量合计为21亿吨，同比增加1.3亿吨，占规模以上企业原煤产量的51.3%。
 

全国原煤产量超5000万吨企业15家，与2021年持平。产量合计约为25.9亿吨，较2021年增加约1.3亿吨，增长约4.5%，占全国原煤产量的58%左右。
 

2022年，原煤产量过亿吨企业增至7家。分别是国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤集团、陕煤集团、山西焦煤集团、潞安化工集团。其中，国家能源集团原煤产量超过6亿吨；潞安化工集团原煤产量首次超过亿吨，成为我国第七家年产量超亿吨企业。七大集团产量合计约为20.5亿吨，较2021年增加约1.1亿吨，增长约7%，占全国原煤产量的46%左右。
 

全国原煤产量超5000万吨（不含亿吨以上）企业为8家，产量合计约为5.4亿吨，较去年增加约2000万吨。其中，华能集团原煤产量接近亿吨，国家电投集团、淮河能源集团超过7000万吨，河南能源集团超过6000万吨，伊泰集团、华电煤业集团、冀中能源集团、辽宁能源集团超过5000万吨。
 

煤炭产销量稳步增长，煤炭市场处于高位运行，不少企业业绩增势明显。
 

得益于煤炭价格高位运行，煤炭售价同比大幅上涨，千亿动力煤龙头陕西煤业（601225.SH）预计2022年净利润为340亿元到362亿元，同比增加58%到68%。1月18日，潞安环能（601699.SH）发布2022年年度业绩预告：预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为140亿元左右，与上年同期相比增加72.92亿元左右，同比增幅108.71%左右。
 

受商品煤煤质下降掣肘，安徽火电上市公司新集能源（601918.SH）去年实现营收120.41亿元，同比下降3.59%，归母净利润为21.70亿元，同比下降10.83%。对于净利润减少，新集能源称，2022年公司部分矿井地质条件复杂，生产工作面长时间过断层，商品煤煤质同比下降较大，影响煤炭业务利润同比下降。作为中煤集团旗下核心上市公司，中煤能源（01898.HK）亦出现销量下滑。根据1月11日的最新公告，2022年中煤能源商品煤产量1.1919亿吨，同比增长4.4%；商品煤销量2.6166亿吨，同比下降14.7%。
 

2023年全国能源工作会议绘制了2023年能源系统重点任务的“施工图”。2023年，煤炭兜底保障作用继续被置于首位，“十四五”煤炭规划将加快实施，智能化煤矿核准建设积极推进，煤炭安全增产保供的能力和韧性将全面增强。
 

煤价上行创新高 涨幅近两成
 

2022年，国际能源市场跌宕起伏。地缘冲突、气候异常致使煤炭需求快速上涨，供需失衡推动煤价上行，创下历史新高。
 

根据中泰证券测算，19家上市公司2022年前三季度煤炭的平均销售价格为844.3元/吨，同比上涨26%。
 

国家发展改革委的信息显示，2022年国内煤炭价格持续平稳运行，价格水平和波动幅度均明显低于国际市场。2月，按照“下限保煤、上限保电”原则，港口煤炭中长期交易价格合理区间为每吨570-770元，并于5月1日正式实施。2022年4月30日，国家发展改革委进一步发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》，严打哄抬价格。2022年10月28日，国家发展改革委办公厅发布特急文件《2023年电煤中长期合同签约履约工作方案》，明确鼓励煤炭生产企业和用煤企业直接签订电煤中长期合同。
 

在煤炭价格调控监管系列措施综合作用下，2022年国内煤炭市场一直保持平稳，价格总体运行在合理区间。2022年12月，重点燃煤发电企业煤炭综合平均到厂价每吨846元，同比下降13%，与国际煤炭价格上涨一倍以上形成鲜明对比。
 

2022年煤价创出历史新高，行业利润大幅增长。具体看，各煤种均价继续上涨，无烟块煤涨幅最大，焦炭价格涨幅最小。2022年，煤价在2021年高煤价基础上进一步上涨，各类煤种平均价格同比涨幅约为18%，动力煤价格同比平均上涨12%，其中标杆煤价北方港口动力煤5500大卡煤价同比上涨26%。冶金煤价格涨幅略缓，同比平均上涨16%，山西焦煤主产地价格同比上涨约9%。无烟煤特别是块煤价格同比涨幅较大，大约40%。焦炭平均价格同比上涨3%，涨幅最小。
 

2022年主流公司净利润同比增长或接近70%，股息率继续保持吸引力。国家统计局数据显示，2022年前11月，全国规模以上煤炭开采和洗选业实现利润总额9594.50亿元，同比增长47%。从总体净利润水平看，主要煤炭开采上市公司2022年全年净利润同比增速为67%（剔除净利润占比较大的中国神华，同比增速为79%），其中动力煤/焦煤/无烟煤主要公司净利润同比增速分别为59.30%、103.26%、71.03%。
 

在1月17日举行的国新办新闻发布会上，国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗介绍，煤炭日均产量达到296万吨，同比增长7.6%，再创历史新高，同时煤炭企业执行电煤中长期合同让利超过1900亿元。
 

根据国家能源局的新一年部署，2023年电煤中长协供应量将进一步提升到26亿吨，覆盖面要超过85%。信达证券分析，更高比例的电煤长协，意味着市场煤源被进一步压缩，化工用煤、建材用煤供需或将更加紧张，市场煤炭价格或将持续高位维持。
 

方正中期期货则认为，2023年，在“保供稳价”的大背景下，动力煤供给将维持稳定，呈现较为宽松的局面。火电用煤需求依然持较为乐观，水泥受制于房地产行业的低迷较为悲观，煤化工尤其是新型煤化工领域仍维持稳中有增的趋势不会改变。2023年动力煤行情将会呈现季节性波动态势，整体波动范围在500-1000元/吨之间。焦煤方面，期价全年主要波动区间在1400-2400元/吨，焦炭期价全年价格主要波动区间为2000-3000元/吨。由于终端地产处于下行周期，钢厂和焦化企业利润仍处于低位水平，产业链利润将逐步平衡，焦煤利润或进一步回落。