近期国内宏观气氛在疫情管控放开后出现了明显的转好，对于2023年经济增长有较强预期。在宏观气氛带动下，国内股市和商品都出现了一轮涨势。海外美联储加息放缓，欧洲能源带来的影响在消退，短时间对市场都带来了利好，但2023年欧美经济放缓的态势或将成定局，对于中国材料及商品出口形成一定压力。

镍当下仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价走势弹性较大，容易受资金情绪影响。当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显的高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍然存在，短期走势仍将宽幅震荡。

节后高镍铁成交价抬高，钢厂询盘采购活跃，主流钢厂高镍铁采购价1385-1390元/镍（到厂含税）。当前市场高镍铁现货较为充足，工厂报价在1380-1400元/镍（出厂含税）。因不锈钢价格上涨后回落，高镍铁市场看涨情绪有所降温。未来镍铁价格或仍将偏强运行。

节后高碳铬铁行情表现偏强，价格继续上涨，主流报价涨至9300元/50基吨附近。节后新一轮2月钢招陆续敲定且价格上涨，给业内向好信心不减；供应端短期紧张局面难改，对铬铁价格有支撑。加上原料铬矿价格不断攀升，南非40-42%精矿290-295美元/吨CIF，成本上涨，目前高碳铬铁的生产成本在9160元/50基吨附近，多数工厂生产仍是亏损状态，因此铬铁工厂报价坚挺。目前业内对后市行情仍有看涨预期。

1月初不锈钢需求较12月渐有恢复，然春节长假影响，下游节前备库积极性一般，节前价格维稳运行。节后在经济修复预期及原料价格强势运行带动下，不锈钢期现货价格震荡走高。截至目前304民营四尺冷轧资源锡佛主流报至毛边16800-17000元/吨区间，国有大厂四尺冷轧资源锡佛主流报至切边17600-18100元/吨区间，304民营五尺热轧大板资源锡佛主流维持在毛边16850-17050元/吨上下；304冷热轧相比1月初价格上涨100-300元/吨不等。截至目前201方面，J1四尺冷轧资源锡佛主流报至毛边9450-9900元/吨区间，J2J5资源走至毛边9100-9200元/吨附近，相比1月初价格上涨100元/吨左右。截至目前430冷轧主流报至8600-8650元/吨区间，相比1月初价格上涨400元/吨左右。

当前不锈钢市场呈现“三高”局面：高库存、高成本、高排产。现货市场德龙代理库存压力较大，仓单库存及部分龙头钢厂前置库存偏高。节后德龙冷轧按照150%的量分货，代理分货偏多，德龙热轧满量分货。冷轧市场德龙资源偏多，部分德龙冷轧五尺规格有缺货现象。近日部分德龙代理资金压力之下有点提不动货。青系代理库存压力不大，冷轧整体到货不多，甬金、瑞普资源偏少。当前市场冷热轧现货资源整体充足。

元宵节后下游全面复工，但目前下游需求尚未很好升温，使得不锈钢社会库存与期货仓单继续攀升，且持续创历史新高。虽然后市消费仍存期待，但不锈钢高库存压力令价格承压，短期或弱势运行。从市场端最新情况来看，304民营冷热轧表现有所分化，冷轧迫于交投持续出现低价，松动空间充分，而热轧矛盾，挺价与让利并存，短时各方心态颇受干扰，卷板现货行情亦偏波动运行。

综上所述，原料端价格坚挺，市场流通资源成本相对较高，对不锈钢现货价格有较强的支撑作用；但是目前不锈钢现货库存和仓单库存双双创历史新高，对价格的上行存在较强的压力，后期不锈钢价格走势将聚焦于下游的实际消费以及需求修复情况，预计2月份不锈钢走势弱势盘整。