今年春节期间旅游消费恢复较好，给了市场较大信心，随着天气逐渐转暖，下游也将逐步复工复产，工地开工逐步增加，终端需求将好于目前。目前市场的主要分歧点在于，如此高的强预期下，需求实际恢复情况会不会与预期差距过大，从而引发进一步情绪性下跌。在需求证伪之前，暂时不建议盲目追空。供应端，国内保供将持续至一季度，目前扰动较大的因素在于进口。蒙煤将逐步引入公开透明的交易机制，坑口价或将变成边境价，中国买家利益受损后蒙煤性价比或将降低。市场对澳煤开放进口存在较高预期，但真正流入市场产生影响还需要时间。下游需求方面，焦企虽然陷入亏损补库积极性不高，但日均焦炭产量仍存在支撑，终端需求证伪之前不建议盲目追空，预计2月行情以先抑后扬震荡为主，难以形成趋势性。

山西炼焦煤主流煤种暂稳运行，个别煤种存在回调预期

山西市场炼焦煤主流煤种暂稳运行，个别煤种存在回调预期。市场方面，产地煤矿供应逐步恢复，近期受雨雪天气影响，煤矿发运稍有受阻，叠加中间贸易商多持观望未大量进场，部分煤矿库存略有累积，出货压力显现，且近期线上竞拍流拍现象增多，但考虑到下游部分企业有补库需求，主焦煤报价相对坚挺，部分稍有调整。下游方面，焦钢企业厂内原料煤库存多降至低位，对焦煤适量采购，然终端需求一般，成材市场呈现震荡情绪，部分钢厂仍有继续打压焦炭价格的想法，同时焦炭市场观望情绪较浓，部分企业对原料煤采购多趋于谨慎。

下游消耗增多 焦企及钢厂焦煤库存继续下降

产地煤矿多恢复生产，但降温雨雪天气短暂干扰运输，随着部分钢厂检修结束，厂内铁水产量有所回升，同时焦企开工维稳，下游钢焦企业场内库存消耗较多。上周独立焦企焦煤库存减少3.45%至971.3万吨，达近3个月低位。钢厂焦煤环比降近3%至818.73万吨。港口焦煤库存继续增加。

焦炭总库存环比增加 但焦企供应恢复慢于同期

节后焦企利润有所改善，但仍处于亏损境地，生产积极性不高，焦炭供应量同期偏低，恢复较慢。独立焦企焦炭库存环比微降至125.3万吨，钢厂焦炭库存继续增加至651.66万吨，贸易商氛围好转，港口增幅达2.45%至196.8万吨，焦炭总库存环比增加1.36%。

山西冶金焦市场暂稳运行 钢厂采购仍偏谨慎

山西市场冶金焦暂稳运行。近期矿库存开始逐步累加，部分煤矿有降价去库现象，煤价下跌，焦企成本下移，利润得到一定修复，目前焦企开工暂稳，焦炭库存仍保持低位。下游钢厂铁水产量继续保持上升态势，钢厂由于近期钢材价格震荡下跌，利润收缩，目前采购偏谨慎。预计短期内焦炭价格将持稳运行。

成本下移 独立焦企平均吨焦亏损减少

近期煤矿库存开始逐步累加，部分煤矿有降价去库现象，煤价下跌，焦企成本下移，下游钢厂铁水产量继续保持上升态势，焦企利润得到一定修复。本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利-66元/吨；山西准一级焦平均盈利-22元/吨，山东准一级焦平均盈利-57元/吨，内蒙二级焦平均盈利-76元/吨，河北准一级焦平均盈利-28元/吨。