现货：中性 焦炭现货市场首轮提涨仍未全面落地。

下游：中性 成材季节性去库拐点较去年稍显提前。

外围宏观：偏空 美联储加息50基点言论再起。

国内局势：偏多 政府持续强调发力稳经济基调，预期调控先行，实质效应有待观察。

检修继续压制产量，焦企仍在盈亏边缘

产业链利润

山西焦化利润为-118元/吨，周环比-15元/吨；焦炭现货市场首轮提涨仍未全面落地，骨架煤价格仍有上涨，焦企利润小幅回落，近期仍不考虑焦化利润头寸。

焦炭供应

独立焦化企业（全样本）剔除淘汰产能利用率72.47% ，周环比-0.09%，微降；独立焦化企业（全样本）焦炭日均产量66.92万吨，周环比+0.12万吨，微升；目前多地区焦企存在一定程度的减产检修的情况，焦炭供应整体暂无明显变化。

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量234.36万吨，周环比+0.26万吨，微升；铁水本周继续增加，对炉料采购需求仍存在转好预期，钢厂对焦炭仍存在一定刚性补库需求。

焦企库存仍在进一步向下游转

焦炭总库存

港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为959.52万吨，周环比+13.10万吨，有所上升；铁水持续增量叠加焦企生产平稳，部分焦企的检修减产难抵总库存继续回升。

钢厂焦炭库存

247家钢厂焦炭库存672.42万吨，周环比+11.78万吨，继续回升；近期钢厂普遍维持较高的开工水平，原料刚需支撑较强，钢厂保持较高的采购积极性。

港口焦炭库存

港口177.7万吨，周环比+9.1吨，继续增加；期现近日维持高位，市场情绪恐高情绪仍存，港口成交进一步提升。

独立焦化厂焦炭库存

独立焦化厂全样本焦炭库存109.4万吨，周环比-7.78万吨，继续下降；焦企积极发货，场地库存继续保持回落态势，随着盘面维持高位，钢厂采购积极性仍较为积极。

主要地区焦炭现货价

焦炭现货市场开启首轮提涨，但仍未全面落地，如前面所言，博弈将有所加剧；我们之前提到市场将进入新的博弈阶段，静待需求刺激政策后续能否发酵。

山西个别煤矿停产引发市场担忧

焦煤库存

随着焦钢博弈加剧，对原料煤采购情绪谨慎，部分煤矿库存出现小幅累积。

焦煤现货价

山西地区个别煤矿出现因安全事故停产现象，引发市场担忧，但据我方了解，不会影响山西省内煤矿总体供应。

蒙煤方面，甘其毛都口岸目前日通关量在1025车左右，因前期涨幅过快，下沟采购意愿较弱，蒙5原煤报价降至1680-1750元/吨左右。