国家统计局将于下周公布5月主要经济数据。分析人士认为，由于猪肉、鸡蛋等食品价格出现小幅上涨，5月居民消费价格（CPI）涨幅可能达5.4%-5.5%。预计6月加息窗口可能再度开启。

　　不少专家指出，年中可能是今年物价压力最大的时段。管理通胀预期仍将是未来一段时期的调控重点。三季度后，CPI涨幅可能有所回落。

　　物价涨幅或反弹

　　从国家统计局、商务部公布的价格监测数据来看，5月以来价格运行出现一些新情况。首先是前期明显下跌的蔬菜价格走稳。5月前三周，商务部公布的18种蔬菜平均价格环比跌幅分别为3.1%、1.9%和0%。其次是部分新涨价因素有所抬头。上述两部门数据显示，猪肉、水产品价格已连续数周环比涨幅超过1%，春节以来持续下降的鸡蛋价格开始攀升。

　　在此基础上，假设非食品价格延续先前较为平稳的上涨态势，5月CPI同比涨幅仍面临一定的反弹压力。中金公司研究报告认为，近期猪肉价格出现反季节上涨，南方部分地区旱情加剧水产品因休渔导致的季节性涨价，预计5月物价同比涨幅可能创年内新高，达5.3%-5.5%。

　　安信证券研究报告称，5月食品价格可能环比微涨，再加上非食品价格相对偏强的环比上涨动量，5月CPI涨幅可能达5.5%。

　　有专家认为，5月CPI涨幅将延续前期回落势头。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，5月CPI涨幅可能为5.2%左右，比上月回落0.1个百分点。但6月和7月CPI涨幅将达5.6%-5.7%，10月之前CPI涨幅可能都在5%以上。

　　分析人士认为，在我国粮食连续七年丰收、库存较为充裕的背景下，近期南方部分地区旱情暂时不会对食品价格产生实质影响。农业部调查分析显示，今年预计夏粮面积达到４．１５亿亩，比上年增加３００多万亩。农业部部长韩长赋近日表示，今年夏粮将喜获丰收，冬小麦有望实现连续８年增产。

　　央行可能再度加息

　　近期不少机构相继上调全年物价涨幅预期。中金公司研究报告认为，基于5月价格走势，年内各月CPI涨幅超预期的可能性较大。预计三季度CPI涨幅仍在5%以上，四季度回落至4%左右。因此将2011年全年CPI涨幅预测由4.5%上调至4.8%。

　　李慧勇将全年物价涨幅预期由原先的4.5%调至4.9%。

　　他认为，在流动性收缩和经济调整背景下，物价涨幅逐步回落仍是大概率事件。由于南方部分地区旱情因素及房价居高不下，未来物价涨幅回落时间可能晚于预期。

　　针对上升的通胀预期，分析人士预计，央行可能再度祭出加息利器，6月加息窗口再度开启。

　　除物价外，近期宏观经济另一个焦点在于，中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）、工业增加值等经济指标回落，引发经济下滑猜想。市场人士对此大多从两个角度进行解读。一部分市场人士认为经济回落如过于明显，将带来滞胀风险并掣肘物价调控。另一部分市场人士认为当前经济热度下降是可控的。双方的共识在于，短期来看，防通胀仍是宏观调控重点。面对可能再度创新高的5月CPI涨幅，加息仍是防通胀首选工具。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，国内经济近期出现降温苗头，为下半年价格不再进一步上升创造前提条件。未来一段时期，宏观调控仍将以稳物价为首要目标。全年价格同比涨幅高点可能出现在二季度，下半年CPI涨幅将出现回落。