那后面市场还会继续深跌吗？从目前数据来看，还真不好说。首先废钢的价格上，和铁水比没有很便宜，和螺纹比，螺废价差处于低位，但还有压缩的空间，其次到货一直很高，钢厂都说自己都是在压着收货，废钢资源还不错。需求上呢，电炉厂基本上已经是16-20小时生产了，对废钢的需求再上去，就需要利润更高。

估值上，废钢比铁水没便宜多少。目前华东铁水成本2931，6mm重废价格2900附近，如果算上废钢的损耗更高，实际上废钢还没有跌出性价比。暂时来看，也没有长流程钢厂会大幅增加废钢比的可能。

从钢厂利润角度来看，本来就不富裕的利润又给行情干的快没了。目前电炉厂平电生产开始亏损，如果这种情况继续持续，下周电炉厂的废钢用量可能会出现下滑，电炉开工负荷降低。而高炉厂方面，虽然还有些利润，但只有100左右，实际上盘面波动一下，长流程钢厂也同样面临亏损的问题，废钢比难以保证。

乍一听，钢厂利润下滑，废钢需求下降，这不是利空吗？但从钢厂的角度来看，钢厂废钢用的少了，产量下降了，将会给下一次的行情反弹积蓄力量，对当下的废钢是不利，但对是明天和未来确是利好。

目前期货还会下跌到什么程度？

那螺纹，能见底了吗？这轮螺纹以及废钢的行情，始于去年10月底，一方面是去年下半年螺纹产量比较低，二是国家出了很多利好政策：比如新冠防控完全放开、房地产限购的各种松绑政策，整个黑色走了接近4个月的反弹。后来，在国家打压铁矿、海外银行暴雷之后，行情展开了快速的调整。

为什么说当下的行情是调整，而不是见顶持续下跌呢？

主要的原因在于，今年的宏观环境大大好于去年，经济复苏势不可挡。在判断今年螺纹甚至废钢的价格上面，其实只要搞清楚两个问题，钢材产量和房地产今年会是什么样的情况。

房地产方面，我们必须承认，肯定暂时不会回归到2016-2019的高光时刻了。房价自2022年以来，不少城市都出现了跌价。不用看什么新开工面积，其实看看房价是普涨还是普跌，就能大概知道房地产大概处于什么状态。更别提，还有大量房地产企业财务暴雷。

再换个角度，今年房地产会比去年还差吗？至少大环境上，今年不再会有疫情的干扰，就算房地产上半年真没稳住，没关系，还有下半年，下半年不行还有明年。这就是预期，这种向好的预期会给螺纹期货加上一道保险。

所以，今年的房地产不会很出彩，也不会很糟糕，这相当于给螺纹的行情花了一个天花板以及一个地板。这个天花板就是电炉峰电生产成本，而地板就是电炉的谷电成本，对应的则是螺纹的高产量和低产量。

所以，本轮下跌有市场对高产量的顾虑，通过这轮调整，钢厂产量稍微压制以下，可能就会企稳。那么这次行情调整的下限，其实就是电炉的谷电成本3960附近，6mm重废含税2960左右。那么，抄底的老铁注意了，等这波钢厂的到货回落，最好电炉再减减产，做库存就更稳了。