焦煤从3月以来跌幅已经在300点左右，而从焦化企业提降的轮数来看300*1.33=400左右，也就是说：

如果焦煤止跌于300点幅度，焦炭提降空间存在4轮（400点）。

提降并非完全理论上的轮数，而幅度3月到今天，焦煤和焦炭主连续的下跌基本符合4轮提降的空间，所以4月初第1轮焦炭提降落地后，市场预期存在第2轮是正常的，只是随着现货市场提降轮数增加，期盘价格提前反映，后期提降就不一定能存在大幅度大跌空间。

4月对于黑色系存在比较大的不确定因素：“换月”，“贴水”，“基差修复”，目前从盘面来看，原料端特别是铁矿石和焦煤都纯在较大的贴水基差（铁矿石09-05基差=-96；焦煤09-05基差=-130；焦炭09-05基差=-102），贴水基差在一定程度上反映了市场对后期黑色系市场看淡的悲观情绪。而且明显在原料端看空较为明显，才会导致原料端远近贴水扩大。换月后过大的贴水确实让市场存在修复的可能，即使只修复部分，则令双焦下跌存在一定存疑，但是不改变修整后还有进一步提降空间。

焦炭的产能情况：

据统计，预计2023年二季度焦炭产能净新增397万吨左右，焦化在产产能到达5.63亿吨；全年焦化新增产能约850万吨左右，年底焦炭在产产能将达到5.66亿吨，到达2017年水平，2023年焦化产能相对过剩。

焦化产能高于去年同期，但是低于往年同期，在一定程度上说明市场经过这几年的治理，产能利用率逐年回落，完全回归以往是不可能的，处于市场所预期的供需两弱结构，所以对于产能我们需要用近年对比，时间拉近相比较下阶段性焦化产能并不低。

港口库存维持低位支撑双焦

相比较之下，焦炭港口库存确实处于低位，但是图标也说明了一个问题，从2018-现在，每年港口的库存城下下降，我认为跟国内实行双碳目标是有很大供需，对于原料的清洁环保，控制产能新增都有很大的联系。所以港口库存影响将大幅度下降，反而考虑全年季节性库存变动来的实际！

对于双焦的供应端来说，还是原料焦煤后市宽松预期制约了焦炭上行的空间，其中的道理就是“焦煤价格下降，焦炭产能低位，成本回落，利润扩大，存在向下条件，扩大销量的动能！”。

对于螺铁的供应端来说，也是存在双焦下行的逻辑线，铁矿石在发哥多次预警提示下，市场对后期铁矿石供应宽松存在较大预期，铁矿石后市存在补跌空间也是明面上的事情，何况铁矿石如今还高高在上。

而螺纹钢近期在焦炭走弱的背景下弱于铁矿石，是因为4月后钢厂多数由于年前强预期上行的盈利转向亏损，所以焦炭提降也就顺势而为，再出现第2，第3轮提降也不意外，成本下降拉动成材螺纹钢出现走弱，从价格来说，螺纹钢还在山顶区域，可想而知铁矿石一旦进入天坛补跌，螺纹钢将如何应对？

而对于焦炭目前的下跌来说，是否空头已经完全没有位置介入？就目前区域来说，加上换月贴水，追空位置相对被动，从结构上来说2660附近还是可留意的区域，只是换月贴水将导致该区域价格不一定能给到。