宏观层面

        宏观层面，喜忧参半。首先，美联储加息正进入尾声，对市场带来的压力正在淡化。但国内地产收缩的负面影响依旧较大，虽然地产销售与竣工数据有所好转，但开工与施工依旧拉跨，内需恢复依旧进度较为缓慢，市场信心依旧不足。当然，对整体经济前景的判断，我们依旧持乐观态度，目前经济复苏仍在路上，最新的社融数据也显示，融资需求已初步呈现扩张特征，经济增长仍有内生驱动力，未来随着整体经济循环的改善，消费与投资仍有进一步改善空间。

        现货市场：期货大幅下挫，现货持续回落

        24日15城价格普遍下挫，较上一交易日涨48。其中最高广州3960，最低重庆3650，高低相差310。

        期螺走势分析

        从技术上看，期螺此波回调缘于日线大级别的顶部背离，今日尾盘日K继续收出一根大阴线，空头仍显占据优势。从技术上分析，多条均线空头排列压制日K下行，小级别上仍未看到比较明显的抵抗动能，根据顺势原则，短期仍以看跌为主。

        行业方面，今年开年以来，各地基建项目集中开工，部分地区成交回暖，导致市场一度以为今年钢市需求会很旺盛。但如果从宏观大背景倒推，你就会发现，这种乐观预期特别有悖于常识。首先地产新开工、施工仍旧延续下滑，这一块的需求收缩非常大、也非常确定。其次，虽然基建政策力挺，但增量也很有限。此外，从去年趋势来看，今年全球经济增速放缓，出口中枢下移是大概率的事情。在这样的情况下，其实很难预期需求短期释放有太多增量空间。我们经过调研，最终发现这的确是一种虚假繁荣，后期现实的发展也印证了需求释放不及预期。

        近期，我们也在反思。我们虽未被表象所惑，但也许我们依旧低估了地产问题的复杂性、深刻性与长期性。很多时候，我们都是从相对数的角度来解读数据的意义，地产新开工数据与施工有所减缓，市场就容易乐观起来，但如果从绝对量的角度来看，即使下滑0.1个百分点，它也是在以前的基础上积累。在现实层面，其实这种寒意并没有收敛，相反可能是更为严重。4月宏观数据公布后，受地产拖累，钢市又开始跌跌不休，钢材行业的表现可能一段时间会持续弱于大势，但未来随着销售的好转，暖意会逐渐向拿地、新开工等环节传导。目前地产风险释放其实已经接近底部区域，只是仍然未看到比较明显的反转带动因子，强势驱动逻辑的浮现可能还需要时间等待。