上周镍价高开低走，整体在180000元以上震荡运行。五一期间伦镍强势上行，节后受印尼取消低镍免税期消息刺激，沪镍首日跟涨，后受美国银行危机持续发酵影响，市场避险情绪升温，周五镍价急转直下。截止周五沪镍主力2306合约收盘于183260元/吨，较上周上涨0.52%。

基本面来看，5月国内300系不锈钢排产突破2022年高点至166万吨，对应镍原料需求转好，周内主流300系钢厂询盘积极，高镍铁成交价格上涨至1150元/镍。然而，不锈钢消费压力依然存在，二季度印尼新增镍产能继续释放，需求持续性有待验证。新能源方面，产业负反馈压力传导下，硫酸镍需求孱弱，大多企业因亏损减产甚至停产，部分企业考虑转产镍板。

近日，多家贸易商俄镍长协资源集中到货，加之纯镍新增产能有待释放，纯镍供应趋于宽松。但考虑上期所镍仓单低位，交割日临近需谨防挤仓风险，预计下周镍价震荡运行，运行区间175000-190000元/吨。

铬：下游排产增量带动市场情绪恢复，铬系市场稳中偏强运行

上周铬系市场偏强态势运行。原料端铬矿供需错配局面仍存，现货资源紧张及港口库存低位情况下，南非主流精粉现货价格延续小涨态势。短期因到港资源偏少，出库速度加快，工厂集中性采购意愿较强，上游铬矿供不应求情况短期难以缓解，铬铁生产成本将仍偏高运行。铬铁市场受成本高企支撑，工厂挺价心态强烈，叠加下游需求恢复预期向好使供应过剩局面进一步改善。虽然三月南非铬铁出口增量明显，但下游钢厂排产增量显著，市场对后市较有信心，预计受外铁回流影响较有限。目前受市场利好因素带动下和下游询价积极刺激，工厂报价出现调涨。北方部分地区因电力检修和环境因素考虑有暂时减停产现象，但南方电费压力缓解下部分产区复工，总体对国内产量影响较小。后市需关注工厂实际生产情况及下游行情走势，预计近期铬系市场稳中偏强运行。