今年第一季度，钢铁行业盈利能力远弱于全国工业企业平均水平，全国工业企业平均利润下滑21.4%，而黑色金属冶炼和压延加工业下滑111.9%，亏损48.4亿元。进入4月份，钢材价格进一步下跌，从西北地区开始，部分钢铁企业主动减产、限产，4月份粗钢产量在今年前3个月的高增长状态下终于有所回落，同比下降1.5%，钢材价格也开始呈现出筑底状态。那么，后市将如何运行?可以从以下几个方面进一步考虑。

         首先，供给端依然“扑朔迷离”。今年，我们暂时告别了秋冬季限产，伴随着第一季度的“补偿性”消费，钢铁企业生产一路高歌猛进，第一季度粗钢产量达到2.6亿吨，只略低于2021年同期，为历史第二高水平。4月、5月份，市场上关于控产政策出台的消息不断。根据经验判断，随着市场逐渐进入施工淡季，钢材价格将进一步震荡下行，后续应该有更多的钢铁企业加入限产行列。

         至于控产政策是否推出、何时推出，这要看下游消费的复苏情况。如果下游消费不乐观，那么第三季度有望出台控产政策;如果下游消费表现尚可，控产政策可能将延迟推出，甚至不推出。

        其次，需求端依然迷茫。国家统计局数据显示，4月份，我国主要经济数据延续环比下滑趋势，经济略有“降温”迹象。具体来看，4月份，全国工业增加值同比增长5.6%，但环比下降0.47%，自2011年以来只有4次环比呈现负增长态势，前3次分别出现在2020年1月份、2月份及2022年11月份，均与当时疫情有关。同时，固定资产投资同比增长3.9%，但环比下降0.64%，连续2个月呈现环比负增长态势。其中，大口径基建投资为7.9%，低于前值的9.9%;制造业投资为5.3%，低于前值的6.2%;房地产投资为负7.2%，低于前值的负5.9%。今年前4个月，民间投资累计同比增速为0.4%。

        特别是房地产方面，4月份，房地产各项指标只有竣工增速上行5个百分点，其他指标不乐观。房屋销售面积同比下降11.8%，低于前值的负3.5%;新开工面积同比下降28.3%，接近前值的负29%;房屋施工面积同比下降45.7%，低于前值的负34.2%。

        不同于去年3月末就已下发剩余批次的新增地方债额度，截至5月上旬，今年仍未下发剩余批次的地方债额度。同时，截至4月末，提前批的地方专项债剩余发行额度仅约6300亿元。如果近期下达地方债额度，剩余批次的地方债可能到6月中下旬才能发出，而去年5月、6月份地方专项债发行规模分别为6320亿元、13724亿元。这意味着，今年可用地方债总量将低于去年，基建投资或因此受阻。

        再次，房地产行业进入存量期。房地产行业是钢铁行业的根基，在钢铁下游行业中用钢量占比最大。2022年，我国商品房销售面积只有13.6亿平方米，低于2021年的17.9亿平方米。如今，房地产行业进入存量期，大拆大建的时代已经过去。因此，供给过剩或将是长期存在的局面。在这样的背景下，钢铁企业“内卷”也将更加常态化，届时，品种结构、成本、区位布局、产业链长度、现金流等因素都会影响企业的发展。

        最后，钢材出口有望成为今年的亮点。今年前4个月，我国钢材出口同比增长55%。第一季度，钢材表观消费量同比增长1.9%，如果除去钢材净出口，那么国内钢材消费就是负增长的。这样看来，钢材出口有望成为今年钢铁行业运行的一大亮点。不过，3月份，全球粗钢产量同比增长1.7%，增速与2月份相比有所加快。随着国际能源价格大幅下滑，海外钢材生产成本将进一步降低，我国钢材的成本优势可能会下降，预计今年钢材出口将呈现前高后低趋势，全年钢材净出口增幅或将达到1200万吨左右。

        总而言之，作为国民经济支柱产业，钢铁行业在一定时期内的供大于求局面或许难以破解，仍需“有形之手”对供给端进行一定调控。在笔者看来，钢材价格有望在5月份筑底。如果控产政策能在7月份落地，那么今年“金九银十”依然值得期待;如果在9月份后出台，那么第四季度有望出现钢材价格高点。