国内冶金焦市场略有下跌。焦炭产量继续稳中下降。钢厂方面，略有补库，焦炭出货略有好转，焦化厂内库存开始减少，但近期钢价下跌，利润再次收缩，补库或受阻。第八轮提降落地，继续提降预期不强。整体市场下跌影响焦炭跟跌为主，期货从升水变成贴水，继续震荡为主。

预计焦炭跟随板块低位震荡运行

需求端，铁水产量环比持平，部分复产高炉有焦炭补库需求，叠加短期贸易需求释放，焦炭需求边际好转；供应端行业平均焦化利润尚可，产量小幅下滑。库存方面，焦企库存压力有所缓解，钢厂仍以按需采购为主，库存天数延续低位。总体来看，受到利润引导，钢厂减产趋缓，短阶段焦炭下行压力缓和。然而钢材需求逐步转淡，高产量之下，钢材上方压力持续，预计焦炭跟随板块低位震荡运行，后市关注高炉生产节奏及入炉成本。操作建议：区间操作与反弹做空相结合。

焦炭供需中期压力偏大，预计震荡偏弱走势

整体上，终端需求不及预期，房屋用钢数据同比大幅下滑，政策端2023年粗钢限产政策定调为不增不减，供需面短期部分钢企计划复产，铁水产量小增，但仍处于下降周期，钢厂维持低库存策略按需采购，焦炭需求偏弱，焦企开工平稳，焦炭产量微降。焦炭供需中期压力偏大，预计震荡偏弱走势。操作建议：逢高做空。