宏观层面，美国两党债务上限谈判进展甚微，眼下正处于债务违约的危险边缘，工业大国德国经济连续两个季度萎缩，陷入技术性衰退，全球金融市场普遍表现保守，以应对或出现的负面影响。国内需求和内生动力不足，经济回复疲软，同时下游耗钢量比较大的房地产行业复苏受阻，月度数据也出现了由涨转跌的情况。
 

　　供应端，由于季节性发运增加，5月全球铁矿石供应小幅回升，随着6月底澳洲财年结束预期下，发运量仍有增加空间，与此同时，从近三年全球铁矿石发运走势看，6月铁矿石发运量呈上升趋势，因此铁矿石供应量是充足的。
 

　　2023年4月，全球63个纳入世界钢铁协会统计国家和地区的粗钢产量为1.614亿吨，同比下降2.4%。2023年4月，非洲粗钢产量为130万吨，同比提高4.8%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.211亿吨，同比下降1.5%；欧盟(27国)粗钢产量为1110万吨，同比下降11.7%；其他欧洲国家粗钢产量为350万吨，同比下降17.3%；中东粗钢产量为420万吨，同比提高4.2%；北美粗钢产量为920万吨，同比下降4.6%；俄罗斯、其他独联体国家和乌克兰总粗钢产量为750万吨，同比提高5.9%；南美粗钢产量为360万吨，同比下降2.2%。其中，中国粗钢产量为9264万吨，同比下降1.5%，从以上数据可以看出海外需求相较于国内需求下降得更快，即意味着海外对铁矿石的需求走弱，市场导向会使得更多铁矿石发往中国。
 

　　库存方面，截止到5月24日，全国34个港口总库存12123万吨，比上周增加65万吨，在铁矿石发运稳定、钢厂减产和下游需求不及预期的情况下，短期内铁矿石累库趋势难以转变。
 

　　需求方面，截止到5月25日，据兰格调研：201家样本高炉企业中，有83高炉检修，影响日铁水量23.73万吨，较上周增加0.02万吨。同时国内南方将进入雨季，影响工地开工，需求端压力随之增大，产业上下游供需面没有转好迹象，需求还在继续下滑。
 

　　综上所述，在铁矿石供应量充足、库存累库、下游需求不及预期、经济复苏延缓、暂无不可抗力因素出现的情况下，如果终端钢材价格下跌，铁矿石会跟着继续下跌；如果钢材价格上涨，但受制于铁矿石供应量充足以及累库的情况，铁矿石价格不会出现大幅上涨。