月差：中性 前期限仓原因，远月量较小，不建议参与。

　　现货：中性 焦炭现货市场第10轮降价全面落地后暂稳，市场情绪小幅好转。

　　盘面有所反弹，市场情绪暂稳。山西焦化利润为64元/吨，周环比-66元/吨；焦炭现货第10轮降价落地后暂稳，整体市场维持阶段底部震荡格局，焦企利润仍暂稳在零轴以上，但已逐步向零轴趋近。独立焦化企业（全样本）剔除淘汰产能利用率74.05% ，周环比+0.25%，微升；独立焦化企业（全样本）焦炭日均产量67.46万吨，周环比+0.23万吨，微升；随着上周盘面持续反弹，市场情绪有所好转，钢厂盘面利润有所回升，少数低库存钢厂有一定补库预期，焦企供应小幅回升。247家钢厂铁水日均产量240.82万吨，周环比+0.01万吨，微升；钢厂方面在边际利润修复后生产积极性或继续提高，采购量有所增加，预计铁水短期将维持在这一平台水平，焦炭需求或将有所修复。

　　价格已明确再下一个台阶，主动去库或将继续，港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为904.17万吨，周环比-12.58万吨，继续下降；随着焦化厂前期滞留库存逐步消化，总库存的压力短期或将继续缓解，市场或进入主动去库阶段。247家钢厂焦炭库存602.79万吨，周环比-6.77万吨，微降；随着第10轮降价全面落地，钢厂利润继续改善，部分低库存钢厂有一定采购意愿，但厂内仍将维持较低焦炭库存。

　　港口198.5万吨，周环比-1.2万吨，微降；前期期现贸易商拿货带动的港口库存回升已基本走完，港存短期或随着下游发运，持续小幅下降。独立焦化厂全样本焦炭库存102.88万吨，周环比-4.61万吨，继续下降；随着上周盘面持续反弹，市场情绪阶段性好转，前期滞留库存很快消化完毕，焦化厂内库存如之前预计继续较快下降。焦炭现货市场第10轮提降落地后暂稳，累计降幅为850元/吨左右。经过前期风险集中释放，短期看不到进一步下行空间。

　　山西煤矿复产，焦煤情绪或再次走弱。前期经过下游阶段性补库，多数煤矿出货压力有所缓解，部分煤矿库存均有所下降。山西吕梁地区前期停产的6座煤矿，目前有一座已经复产，剩余的也将在近期恢复生产。蒙煤方面，随着近期蒙煤价格快速下跌，性价比优势开始显现，山西区域客户询货增加，但是实质成交仍偏少，且目前通关量仍高位运行，口岸库存压力较大，市场心态仍然偏弱。山西焦煤仓单成本1330元/吨，蒙煤仓单成本1268元/吨。