长协机制下提前调价

国内焦煤长协机制已经运营了七八年，一直遵循“年度定量，季度定价”方式，每个季度末对下个季度的长协价格进行议价。但今年出现了新变化，本月初国内部分焦煤企业对长协价格提前进行了调整。不同品种焦煤长协价格分别降了300-500元/吨不等。月初确实是有价格变化，但也不能说是调整长协价格，此次是对于部分优质客户在长协价格的基础上进行了一定的优惠。当前山西地区焦煤长协价已降至1870元/吨。而据淮北矿业5月中旬在投资者平台的回复中提及，公司二季度焦煤长协价格约2400元/吨。虽各地煤企由于产品存在煤质和地域的差别，长协价格有一定差异，但在季度中对长协价格作出如此大调整的情况确属罕见。

此次价格下调的主要原因是焦煤的市场价格下跌幅度过大且下跌速度过快，焦煤长协价格出现严重倒挂，导致钢企、焦企采购长协煤炭份额减少，焦煤企业出现累库情况。由于前期焦煤长协履约率等方面不太好，煤企或从提高履约率、消化库存等方面考虑，对焦煤长协价格进行了一定调整。此次季中调整长协价格或并不代表三季度的定价。另有某上市公司工作人士透露，三季度长协价或仍需根据市场情况来商议，价格是否调整目前并不确定。

产业链利润格局调整煤企告别“黄金期”

去年有行业专家称，当前煤焦钢行业产业链利润分配不均，钢铁、焦化利润微薄甚至亏损，而焦煤企业攫取了全产业链利润的最大份额。当前，焦煤市场价格较去年高点回落超过60%，行业盈利能力大幅下降，铁矿石企业或重新成为全产业链最大获利者。

由于国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。

进口煤方面，俄罗斯煤及蒙煤，现在是我国主要煤炭进口来源，其中蒙煤以焦煤进口为主，澳煤进口量也开始逐渐增加。整体来看，今年1-4月份蒙煤进口增量较大，5月下旬口岸做了一定的限制，不过6月份限制又解除了。此外对于定价权的争夺问题，以及销售，运输的模式的变化，对蒙煤的进口量都有一定影响。目前口岸地区销售情况较差。口岸贸易商目前的销售还是以长期合同为主。因为最近两个月以来焦煤一直不景气，下游一些洗煤厂和焦化厂零散的客户基本很少，甚至问的人也很少。不过进口情况有变化，之前有一段时间每天通车量只有五六百辆，但近期口岸通车量反弹，周四都过千了。

在焦煤供给增加的情况下，下游钢企的需求短期或不会出现较大变化。由于减产反而增加成本，因此不到万不得已不会减产，但钢厂在当前采取低库存战略，将原料降价风险推至上游煤企和洗煤厂。由于产业链下游市场较差，煤炭价格在后市仍有下跌可能。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。