钢铁：淡季社会库存累积
作者：1180发布时间：2023-07-10
钢价平稳，淡季社会库存开始累积本周钢价平稳，如果仅从下游需求来看，最新周度表需仅有916.3 万吨，已经远低于往年同期水平，对应社会库存累库达26.7 万吨。虽然需求相对孱弱，但由于目前处于典型淡季，当期需求对价格影响偏低，近期商品价格的波动更多由政策预期与产量平控主导。
虽然1-5 月份全国粗钢产量同比增长1.6%，但考虑到5 月以后粗钢产量开始大幅回落，弱需求弱供给背景下全年产量平控压力不大，因此钢价也很难因此而大幅上涨。从政策预期角度而言，虽然市场期待较高而且短期无法证伪，但考虑到螺纹钢价格已经从5 月下旬以来的底部反弹逾200 元以上，若后期未有实质政策落地，钢价继续上行动力不足，预计短期偏震荡以等待新的驱动。具体到板块投资，虽然行业中期需求依然不算乐观，但考虑到前期股票跌幅较大，已经充分反映了悲观预期，钢价反弹背景下钢铁股也将迎来博弈机会，加之钢铁板块以央企国企为主，中特估有望带来进一步加成，建议关注宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、河钢资源等。而除普钢之外，建议关注细分领域景气度相对较高的特钢标的如久立特材等。
