双重因素叠加 焦煤行情看涨
作者：1180发布时间：2023-08-14
本周港口动力煤价格继续回落，炼焦煤价格维稳运行。展望后市，动力煤方面，“三伏天”预计将于8 月中下旬结束，市场旺季需求减弱，同时下游库存去库低于预期，终端可能会开启主动去库，煤价支撑不足，预计煤价将继续下滑。但产地严安检趋势不减，叠加煤矿多采取以销定产策略，产地供给将持续收缩，同时北港库存延续去库，市场煤货源不足限制煤价下行空间，预期动力煤下降空间不大。截至2023 年8 月7 日，CCTD 北方港口煤炭库存为3366.2 万吨，月环比下降7.01%，同比下降3.52%。焦煤方面，“金九银十”旺季将至，焦煤行情上涨不止。
62%、24.34%；库存可用天数分别为11.96、10.47 天，同比分别减少1.24 天、1.16天，较21 年同期分别减少2.71 天、2.31 天。钢厂长期维持低库存来压低焦炭价格，焦炭生产弹性下降，难以在短期内完成补库。“金九银十”旺季将至，需求高增下，库存低位将增大焦钢整体价格弹性。二是安检收紧下，产地焦煤产量持续受限。根据调研，截至2023 年8 月10 日，山西古交焦煤主产地停产煤矿合计产能约为735 万吨/年，其中前期因其他原因停产仍未复产煤矿产能为255 万吨/年。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。
动力煤方面，产地供应维稳，下游日耗回升。供给方面，近期部分受安全检查的煤矿陆续复产。周内主产区受降雨影响，出现大面积停产现象，但生产快速得到恢复，影响较为有限，产地供应维持稳定。需求方面，台风过后电厂日耗开始回升，但日耗还未达到迎峰度夏高位水平，终端去库仍不明显，需求整体呈现恢复趋势。截至8 月11 日，京唐港动力末煤山西产平仓价833.0 元/吨，相比于上周下跌11.0 元/吨，周环比下降1.3%，相比于去年同期下跌312.0 元/吨，年同比下降27.2%。
