铁合金作为黑色系上游的品种，跟其他的黑色品种整体的逻辑差不多，下游需要看钢厂的生产情况、看终端地产情况，上游也需要关注本身的利润和产量。

最近的双硅供需一直处于宽松状态，锰硅产量一直维持在近几年的高位，硅铁的产量自低位已经回升到了10万吨上方，而且今天的仓单数据较为异动，仓单数据十分庞大，差不多快达到次高年份同期仓单的2倍。而仓单又一定程度上反映了库存。从这个角度来看，这可能成为后期偏弱的主要推动逻辑。